中(zhōng)国金融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野(yě)村(cūn)东方国际证券猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化(huà)的(de)平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群(qún)机构投资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一批(pī)合资(zī)券(quàn)商之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上(shàng)述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务(wù)业绩受到(dào)上述合(hé)并可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参股证券公司(sī)设(shè)立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基(jī)础上，新增了(le)特色(sè)投资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一(yī)站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具(jù)有野村(cūn)集(jí)团特色(sè)的高质(zhì)量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方(fāng)金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境(jìng)投资(zī)新产(chǎn)品(pǐn)的(de)研(yán)发，为客(kè)户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户(hù)全生(shēng)命周期财富(fù)管理的(de)理念(niàn)，进一(yī)步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境(jìng)内(nèi)设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美(měi)国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机构(猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既(jì)带(dài)来了国际(jì)金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融(róng)机构(gòu)直接(jiē)合作促进(jìn)业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的(de)变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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