华尔(ěr)街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度(dù)首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击(jī)，此次矛头对(duì)准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价(jià)，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人(rén)身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资者的(de)资(zī)金向(xiàng)老投资(zī)者支付股息。报告指出，简而言(yán)之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的(de)资金向老投资者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏骗局的经济(jì)结构只有在新(xīn)资金愿意冒(mào)着成为(wèi)最后一批'持有资(zī)金的风险的情况下才是可持续的”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净(jìng)资(zī)产价值被(bèi)夸(kuā)大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上(shàng)次报告的资(zī)产净值高(gāo)出(chū)218％，远远高于所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同(tóng)行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交(jiāo)易价(jià)格均低于各(gè)自(zì)的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基(jī)金业绩的(de)关(guān)键指标，衡量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息(xī)收(shōu)益率(lǜ)，这是迄(qì)今为止(zhǐ)美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票(piào)而不是现(xiàn)金的形(xíng)式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满(mǎn)足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告(gào)还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美(měi)元，但一(yī)个月后，该部门(mén)的一家(jiā)重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎(kǎn)企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系(xì)密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究中假设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息(xī)也将永久支付，同时还从安(ān)排(pái)IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是(shì)”

　　这份做(zuò)空报(bào)告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他(tā)也在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东的(de)利益为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的(de)信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然(rán)相(xiāng)信激进主义是最好(hǎo)的投资范例(lì)。“我过去25年的激进主义(yì)投资已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定(dìng)期将我们(men)的维权原则付诸于(yú)我们的多数控股公司以及我们投资部(bù)门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个(gè)上(shàng)市(shì)公司(sī)董事(shì)会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们(men)今天(tiān)所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房地产和其他行业的(de)各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中(zhōng)的说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不(bù)住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的(de)投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例(lì)，最出(chū)名(míng)的(de)莫过(guò)于今(jīn)年2月做空(kōng)印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空报(bào)告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市(shì)撤离，更(gèng)让(ràng)印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当时(shí中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机)美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的(de)债券价格(gé)跌至垃(lā)圾债水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露企业的会(huì)计造(zào)假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研(yán)究公司共对30家(jiā)公(gōng)司发过难。他们雇佣(yōng)金(jīn)融分析师(shī)、会计师和记(jì)者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德森来自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康涅(niè)狄格大学(xué)学习(xí)商科(kē)。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机入了以色(sè)列的救护车急救部门，是(shì)拥(yōng)有以色列证书(shū)的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号(hào)。“我们(men)将兴登堡视为完全可以(yǐ)避(bì)免的(de)人为灾(zāi)难的缩(suō)影，”该公司的网(wǎng)站上写(xiě)道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做(zuò)空(kōng)报告，让市(shì)值一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能(néng)力方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票(piào)在兴登堡研究做空报(bào)告公布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的(de)收购(gòu)案。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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