自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，场内(nèi)资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体(tǐ)相关(guān)自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士(shì)看来，场内资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资(zī)价(jià)值(zhí)的认可。经过(guò)前期调整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势(shì)投(tóu)资(zī)的特征(zhēng)，最(zuì)近一个(gè)月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截(jié)止(zhǐ)5月23日(rì)，最近(jìn)一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的(de)ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除此之(zhī)外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金(jīn)持续流入(rù)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机(jī)等科(kē)创板(bǎn)的核(hé)心权重(zhòng)行(xíng)业持(chí)续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一(yī)方面随着半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际(jì)改善的预期吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的(de)2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期增速(sù)保持在较高水平，相比过(guò)去明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时新(xīn)能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创板(bǎn)整体较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力(lì)显现(xiàn)。从未来(lái)的一致预期(qī)净利润增速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优(yōu)势，配置性价(jià)比较(jiào)高，反映(yìng)出(chū)较好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍(réng)处于(yú)历(lì)史较低水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利(lì)估(gū)值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值(zhí)分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看好今年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体估值(zhí)性(xìng)价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度(dù)，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了(le)三年的估值回归，很多(duō)公司的估值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三(sān)名

　　最近一段时(shí)间，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇(huì)法法令修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入(rù)出口管理(lǐ)的管制对(duì)象，上述修(xiū)正(zhèng)案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速的预期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段(duàn)时间半导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元、43自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半(bàn)导体行业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前(qián)阶段或已接(jiē)近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身(shēn)产(chǎn)能。而当(dāng)扩产落(luò)地(dì)时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进(jìn)行库存去(qù)化(huà)。供给与需求(qiú)的错配(pèi)使得存(cún)储行(xíng)业具有较强(qiáng)的周期(qī)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年(nián)四季自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期度行业(yè)龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来存储芯(xīn)片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人(rén)工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算(suàn)力以及存(cún)储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由产业链下游(yóu)传导到上游(yóu)，促进上(shàng)游芯片(piàn)厂商(shāng)提升自身产量(liàng)。叠加近(jìn)两(liǎng)个季度量价持续下(xià)探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今(jīn)年(nián)下半年(nián)迎来(lái)反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要(yào)警惕国际(jì)局势以及通胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬(yìng)科(kē)技的投(tóu)资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地(dì)。预计(jì)半导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能真正地释放出(chū)来，下半(bàn)年硬科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判断(duàn)，半(bàn)导体(tǐ)产业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进(jìn)一步(bù)压缩(suō)产业链库(kù)存(cún)的(de)时期，价格(gé)下行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行业(yè)有望迎来(lái)库存加速出清，营(yíng)收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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