5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分(fēn)化(huà)，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则(zé)快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标(biāo)的(de)集中(zhōng)度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金(jīn)股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月(yuè)份的投(tóu)资(zī)方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们(men)对五月的大盘(pán)的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期(qī)权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的(de)市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出(chū)和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信用(yòng)风险及(jí)资产价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一(yī)把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负(fù)债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给(gěi)压力，市(shì)场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性(xìng)的(de)，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主动式(shì)改善(shàn);风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上(shàng)仍(réng)维持二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一(yī)些积(jī)极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前(尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快qián)期小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下(xià)修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全(quán)面放松的(de)情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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