昨夜，美国银(yín)行股持(chí)续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品(pǐn)期货全(quán)线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时(shí)间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道(dào)指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区(qū)性银行(xíng)股又崩了(le)，第一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅(guī)谷银行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行(xíng)股再次大跌，导致(zhì)美国国债(zhài)价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再(zài)完全押注美联储(chǔ)会再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美(měi)联储利率掉期合约(yuē)目前反映出，央(yāng)行基准(zhǔn)利率仅比当前有效联(lián)邦基(jī)金利率高出(chū)20个基(jī)点，这暗示未(wèi)来(lái)两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的(de)可能性约(yuē)为(wèi)80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些(xiē)时(shí)候(hòu)，交易员(yuán)认为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且6月(yuè)份有(yǒu)可能进一步(bù)加息。除了大幅降低加息(xī)的可能性(xìng)外，掉期交易还显示，市(shì)场对利(lì)率见顶(dǐng)后(hòu)美联储降息的押注有所增加，他们预计(jì)到年底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时(shí)收盘(pán)，国内(nèi)期货主力(lì)合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅(fú)方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有色(sè)金(jīn)属(shǔ)全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫发布声明称，美国(guó)总统拜(bài)登将否决众议院(yuàn)议长、共和(hé)党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白(bái)宫称：众(zhòng)议院(yuàn)共和(hé)党人必(bì)须(xū)在没有(yǒu)任(rèn)何要求和条(tiáo)件的(de)情况下打消(xiāo)违(wéi)约的(de)可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布(bù)了一项将债务上(shàng)限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计(jì)划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美元，但同时还要(yào)削减4.5万(wàn)亿美元的政府支(zhī)出(chū)。

　　同在周二，美国(guó)财政部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)警(jǐng)告称，如果美国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此产生的债(zhài)务违约将(jiāng)在美国(guó)引发一(yī)场“经济灾难”，使(shǐ)未来(lái)几年的利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶伦当天(tiān)表示(shì)，债务违约将(jiāng)导(dǎo)致(zhì)失业率上升(shēng)，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信(xìn)用卡上(shàng)的支出增加(jiā)。耶伦(lún)称，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约(yuē)将(jiāng)产生一场经济和(hé)金融灾难，使(shǐ)借(jiè)贷(dài)成本永(yǒng)久提(tí)高，增加(jiā)未来的(de)投资成本(běn)。如果不提高(gāo)债务上限，美国企业将面临(lín)信(xìn)贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人家(jiā)庭(tíng)和依赖社会保障的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任(rèn)美(měi)国(guó)总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美(měi)国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到(dào)一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上(shàng)写道：“每一(yī)代人都要经历(lì)为了(le)民主挺身而出的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而出。我相信这是我们(men)的时(shí)刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞选连(lián)任美(měi)国总统的原因(yīn)。加入我(wǒ)们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜(bài)登还(hái)附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜(bài)登在民主党内(nèi)部没(méi)有真正的挑战(zhàn)者(zhě)，但(dàn)他的年龄(líng)可(kě)能(néng)受(shòu)到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到(dào)第二任期结(jié)束时，这位资深(shēn)民主党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示(shì)，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认为(wèi)拜登不(bù)应该(gāi)参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认为(wèi)年(nián)龄(líng)是一个(gè)主要或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公布(bù)劳(láo)动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易(yì)所公(gōng)布劳(láo)动节期间有关工作安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期所通知(zhī)称，自(zì)4月27日起第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％；不(bù)锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥(lì)青(qīng)期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，黄(huáng)金(jīn)期货合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时(shí)，国(guó)际铜期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时(shí)，所(suǒ)有(yǒu)品种期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)原有(yǒu)水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边市的(de)第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起，上述品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为8％，交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整为9％；其他期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水平维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢复(fù)交易后，在各期货(huò)持仓量(liàng)最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板单边无(wú)连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢(huī)复至(zhì)节前标准；其他期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平(píng)维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现单(dān)边市的第(dì)一个(gè)交(jiāo)易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易(yì)保证金标(biāo)准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证(zhèng)金(jīn)调(diào)整系(xì)数根据相(xiāng)应股指期货的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)进行(xíng)调整。

　　广期所公告称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在(zài)工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走势(shì)背离，期货(huò)主力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环(huán)比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要(yào)原因有四点：一是短(duǎn)期二次(cì)育肥(féi)造成(chéng)货源有所收紧；二是(shì)来自(zì)政(zhèng)策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运(yùn)不(bù)便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要(yào)以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑(jí)依旧在(zài)于产业基本(běn)面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南(nán)北部分(fēn)区域二(èr)次育肥采购量增加，政策(cè)消息稳市信号相(xiāng)对强烈，期现货价(jià)格(gé)同(tóng)时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注(zhù)入升水，反(fǎn)弹至养殖成本(běn)附(fù)近(jìn)明(míng)显承压。同时，套(tào)保资(zī)金介入。因此周二期货盘(pán)面减仓大跌(diē)。”华(huá)联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端(duān)来看，截至3月末(mò)，全(quán)国能繁母猪存栏相当(dāng)于(yú)正(zhèng)常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪(zhū)存栏(lán)依旧处于高位(wèi)，意(yì)味着今年一季度去(qù)产能不及(jí)预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下(xià)半(bàn)年市(shì)场(chǎng)不(bù)会出现(xiàn)生猪货源紧张(zhāng)或猪(zhū)肉紧张的状态(tài)，供应宽松(sōng)大概率延长至今(jīn)年下半(bàn)年。

　　格(gé)林大(dà)华(huá)期货生猪(zhū)分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去(qù)年9月到今(jīn)年(nián)2月(yuè)全国新生(shēng)仔猪数量各月环(huán)比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生猪出(chū)栏(lán)供给相对充足(zú)。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公(gōng)斤，同(tóng)比去年增加约3％，预(yù)计二(èr)育猪源仍(réng)将支(zhī)撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方(fāng)向发展(zhǎn)，而且规模化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存(cún)栏量(liàng)明显高于(yú)去(qù)年(nián)同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目(mù)标(biāo)细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品库存来看，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续(xù)攀升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存(cún)水平将(jiāng)抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年生猪消费总结为持续向好(hǎo)发展态势，政策引导及(jí)市场预(yù)期向好，加上居民收(shōu)入增加、消费意愿增(zēng)强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助(zhù)力。但是(shì)，实(shí)际需求却(què)一(yī)直不(bù)温不火。目前(qián)看，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归到正(zhèng)常年(nián)份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次(cì)需求好转(zhuǎn)主要(yào)在于(yú)冻品(pǐn)入(rù)库以及二育支撑(chēng)，终端需求(qiú)无实(shí)质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收(shōu)尾，从走量看并(bìng)未出现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月(yuè)底到(dào)5月预计集团企业出栏计划或继续增加，市场整体处于供大(dà)于求状态，现货价(jià)格“五一”后或继续回落为主，盘(pán)面升水(shuǐ)状态下短期缺(quē)乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪价(jià)大幅(fú)上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货(huò)启动(dòng)，集(jí)团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回供(gōng)需基本面。当前距(jù)“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资(zī)者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位盘(pán)整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季(jì)度二(èr)次育(yù)肥缓慢入场，行情(qíng)或(huò)好于一季(jì)度。按照官方能繁(fán)存栏数(shù)据推(tuī)算，今(jīn)年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步(bù)增加的阶段(duàn)，并(bìng)于10月份(fèn)达(dá)到理论韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗(lùn)出(chū)栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理论(lùn)出(chū)栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费(fèi)旺季，供(gōng)减(jiǎ韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗n)需增预期下，相对(duì)支(zhī)撑当期生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格(gé)相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之(zhī)下，能(néng)繁母猪产能并未过度去(qù)化，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨(zhǎng)的(de)基础条件(jiàn)。在国家(jiā)政策(cè)端稳(wěn)定猪价(jià)意愿强烈(liè)的背景下，期(qī)价上行压力(lì)恐加(jiā)大，追(zhuī)涨风险积聚(jù)，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖(zhí)端锚定(dìng)成本(běn)，择机(jī)卖(mài)出套保锁(suǒ)定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈(lǘ)油期(qī)货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及(jí)约(yuē)一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行(xíng)情(qíng)变(biàn)化(huà)多集中在需求端的(de)扰动，一(yī)方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来(lái)了压力；另一方面，市场(chǎng)对(duì)于(yú)第二波新冠(guān)疫情可能到(dào)来从而降低国(guó)内需(xū)求的(de)担忧则进一(yī)步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉期货日(rì)报记(jì)者，根据新加坡、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情的波及范围(wéi)预计(jì)很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情(qíng)绪释(shì)放后，棕榈油(yóu)将回(huí)归基本(běn)面。从相(xiāng)关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易(yì)逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报(bào)价(jià)分别为(wèi)995美元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个(gè)交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨(jù)大的back结(jié)构也显示出市场对东(dōng)南亚(yà)地区(qū)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)食用(yòng)需(xū)求转入淡季以及(jí)印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数(shù)据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远低于平均季节性(xìng)减(jiǎn)量。目前(qián)产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产区未来整体产量可(kě)能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨(dūn)，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节(jié)备货(huò)结束、主要进口国植物油供应(yīng)充足，印(yìn)度3月棕榈油(yóu)库存(cún)仍(réng)有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油(yóu)脂的影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油(yóu)进(jìn)口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师(shī)郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入(rù)季(jì)节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈(chéng)宽松(sōng)趋势。不(bù)过，4月份处在(zài)复产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工作日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预(yù)计开(kāi)始小幅度(dù)累库，且随着复产利多增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期马棕继(jì)续(xù)面临累库(kù)压力，棕榈油行情或维(wéi)持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性位(wèi)置(zhì)，其中(zhōng)棕(zōng)榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出。但是其国内(nèi)食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存依旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负的(de)国(guó)际豆棕(zōng)差(chà)，预计(jì)4—6月(yuè)国际棕(zōng)榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买船(chuán)有所增加(jiā)。海关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口(kǒu)库存仍处(chù)在历史同期高点，截至(zhì)4月25日(rì)，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着气(qì)温升(shēng)高及棕(zōng)榈油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将(jiāng)随油脂(zhī)整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下破可(kě)能。5月(yuè)份东南亚天气值得(dé)关注，目前(qián)已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰国(guó)最为明(míng)显，印尼次之。如(rú)果出(chū)现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存(cún)利多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深度亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现(xiàn)洗船(chuán)，进口到(dào)港数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着(zhe)天(tiān)气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第(dì)二(èr)轮疫情虽可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无(wú)法(fǎ)改变消(xiāo)费逐步恢复的大势(shì)，国内库存(cún)短期内仍可(kě)能加速去化。长期(qī)市场(chǎng)对(duì)于(yú)未来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气情(qíng)况(kuàng)有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西亚与(yǔ)印尼(ní)步入增产周期，供应增(zēng)加而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于(yú)历(lì)史极低负(fù)值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在豆(dòu)油(yóu)、菜(cài)油未来存在集中供应压力的(de)情况下，棕榈(lǘ)油(yóu)长期需(xū)求不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来看，短期(qī)利多因素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变(biàn)为(wèi)供(gōng)强需弱格局(jú)，叠加全球宏观(guān)经济(jì)环境偏弱，价(jià)格重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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