中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资(zī)股东增持而(ér)成为外(wài)资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年(nián)获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易(yì)导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业(yè)务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业(yè)的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述(shù)合并可(kě)能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公(gōng)司持(chí)续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务(wù)模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的(de)增(zēng)加及(jí)优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为(wèi)中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配(pèi)置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打(dǎ)造(zào)私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综(zōng)合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资(zī)讯第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发(xùn)业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期(qī)财(cái)富管理的(de)理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的外(wài)商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控股(gǔ)券(quàn)商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来(lái)看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国(guó)经济和(hé)中国资本(běn)市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实(shí)在(zài)在(zài)的机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国(guó)深(shēn)化合作(zuò)，积(jī)极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资(zī)本(běn)市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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