华(huá)尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做(zuò)空印度首富阿(ā)达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的(de)美国新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次矛头对准(zhǔn)的(de)是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出(chū)，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人(rén)身价为147亿(yì)美元，排名世界富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结(jié)构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用来(lái)自(zì)新投(tóu)资者的资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。报告(gào)指出(chū)，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里(lǐ)获(huò)得的资金(jīn)向老投(tóu)资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济(jì)结构只有(yǒu)在新资(zī)金愿意(yì)冒(mào)着成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情况下才是可(kě)持(chí)续的(de)”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在(zài)报告(gào)中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登(dēng)堡研究在报告中表示(shì)，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上次(cì)报(bào)告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的同(tóng)行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价(jià)格均低于各自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡(héng)量基金业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡量(liàng)基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是(shì)迄今为止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不是(shì)现金的(de)形式(shì)发放(fàng)股息，并让伊(yī)坎企业(yè)出售新(xīn)股，以(yǐ)满足股东(dōng)的(de)支(zhī)出(chū)，从(cóng)而抬高(gāo)了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个(gè)月后(hòu)，该(gāi)部门的一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的关系密切。报(bào)告(gào)称，杰(jié)富(fù)瑞在(zài)其研究中假设，即使(shǐ)在最坏(huài)的情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利。

　　伊(yī)坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的(de)报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一(yī)个重大挑战(zhàn)。他也在报(bào)告刊(kān)登的几(jǐ)小时后发声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们(men)相(xiāng)信，从(cóng)长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进主义(yì)是最好的投资范(fàn)例(lì)。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很好地证明了这一(yī)点(diǎn)。我们定(dìng)期将我们的(de)维权(quán)原(yuán)则付诸于我们的多(duō)数(shù)控股公司以及我们(men)投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事(shì)会中都有代(dài)表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能(néng)源、汽车、食品包(bāo)装、房地产(chǎn)和其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的(de)承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益(yì)机构也坐不住了！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的(de)投资者就兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印(yìn)度首富的阿(ā)达(dá)尼(ní)集团(tuán)了(le)。兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛，引发了(le)外资(zī)纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤离，更(gèng)让印度总(zǒng)理莫(mò)迪受(shòu)到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集团的(de)债券价(jià)格跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的(de)主要业务包(bāo)括披露企业的会计造(zào)假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财报(bào)违规等。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共(gòng)对30家(jiā)公司发过难。他(tā)们(men)雇佣金融分析师、会(huì)计(jì)师和记(jì)者，来(lái)进行(xíng)调(diào)查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在(zài)康涅(niè)狄格大学(xué)学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期间，他(tā)加入了(le)以(yǐ)色(sè)列的救护(hù)车急救部(bù)门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡(bǎo)研究”这个(gè)名字源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸(xìng)坠毁(huǐ)的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为(wèi)完全(quán)可(kě)以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字达尼集团(tuán)，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页的做空(kōng)报(bào)告，让市值一度(dù)达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被(bèi)迫辞职(zhí)，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监(jiān)管(guǎn)机(jī)构随(suí)后跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登(dēng)堡研(yán)究指(zhǐ)控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司(sī)的(de)市(shì)值一度(dù)超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公(gōng)布后(hòu)暴跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案(àn)。在兴登堡研究(jiū)宣布做(zuò)空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于低点附近时，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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