国内(nèi)“五(wǔ)一”假期来了，但(dàn)海(hǎi)外市场风险依旧不(bù)容忽视。在美国多项重要经济数(shù)据出炉(lú)后，美联储也将召开5月议息会议，市(shì)场普遍预期将继续加息25BP。在利好利空消息交织(zhī)下，节后市场走势(shì)将如(rú)何演(yǎn)绎？

　　美国第一共和银行股(gǔ)价(jià)已累计下跌90％以(yǐ)上(shàng)

　　截至周五(wǔ)收盘，美国第一共和银行的股(gǔ)价收(shōu)跌43.2％，盘(pán)中一(yī)度(dù)腰斩(zhǎn)，且多次触发停牌，原因是达成(chéng)救(jiù)助(zhù)协议以维持该银行运营的希望在变(biàn)得渺茫。该股今年已(yǐ)下(xià)准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？跌90％以上。消(xiāo)息人士称，该银(yín)行(xíng)很有可能(néng)会被(bèi)美(měi)国联邦储蓄保险公司（FDIC）接(jiē)管。

准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？　　根据(jù)美媒报(bào)道，自美国第一共(gòng)和银行公(gōng)布其第(dì)一季度存款下降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银行股价(jià)在(zài)接(jiē)下来的两(liǎng)天内下跌(diē)超(chāo)过60％，创下(xià)历史新低。目前包(bāo)括来自美国联邦储蓄保险公(gōng)司、财政部(bù)和美(měi)联储的官员(yuán)正在与其(qí)他(tā)银行进行协调会(huì)议，为(wèi)第一共和银行(xíng)制定(dìng)救助(zhù)计划。

　　美(měi)联(lián)储反省(shěng)硅谷银行倒闭，寻求大(dà)范(fàn)围加强(qiáng)银行规管

　　在当地时(shí)间(jiān)4月28日公布的内部审查报(bào)告中，美(měi)联储承认，对于上月硅(guī)谷银行的(de)倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭既源(yuán)于该行自身风(fēng)险管理薄弱，也和美联(lián)储的审查督(dū)导行动拖沓有关(guān)。

　　美(měi)联(lián)储认为，银行业审查员未能(néng)采取有(yǒu)力(lì)行动解(jiě)决硅谷银行越(yuè)来越多的问题。美联储负责金融(róng)业监管的(de)副主席巴(bā)尔（Michael Barr）在报(bào)告(gào)中称，审查员未能充分认识到，随(suí)着硅(guī)谷银行的规模扩大、复杂性增(zēng)加(jiā)，该行变得有多么(me)不堪一(yī)击。他们的确发现(xiàn)了风(fēng)险，却没有采取足够的措(cuò)施(shī)，保证该行足(zú)够迅速地解决问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷(gǔ)银行倒闭有四大成因(yīn)，其中(zhōng)三点都和美联储监管不力(lì)有关(guān)。他说，美联(lián)储监管者的(de)错误部(bù)分源于，特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)执政时的金融业改(gǎi)革普遍(biàn)放(fàng)松了对中等银(yín)行的(de)规(guī)管。

　　巴尔还提到，美联(lián)储的文化转变似乎导致(zhì)联储的监管变得更宽松。这些变化体现在(zài)降低(dī)标(biāo)准、增(zēng)加复杂(zá)性，以及监(jiān)管方式不(bù)够自信果断，它(tā)们阻碍了有效(xiào)的监(jiān)管。

　　美联储认为，其银行业审查(chá)员已经确定了硅谷银行(xíng)存在导致(zhì)其倒(dào)闭的一大(dà)问题——利率相关风险，但美(měi)联储自身的流程“过于(yú)审慎”，侧重在采(cǎi)取行动以(yǐ)前(qián)累(lèi)积过多的证据(jù)。

　　美联(lián)储的数据显示，截至倒(dào)闭时，硅谷银(yín)行收(shōu)到31项监管(guǎn)机构的(de)公开审查报(bào)告或警告(gào)，数(shù)量是其他银行的三倍。报告称，随着硅谷银行壮大，近些年美联储忽视了范围更广的问题，比如该行多(duō)年来(lái)一直突破内部风险限制，其采用的流(liú)动性指标却显示，存款基础稳定(dìng)，其利率相关风险还被(bèi)评为(wèi)令人(rén)满意。

　　巴尔透露，美联(lián)储将重新审查，适用于(yú)资产超(chāo)过(guò)千亿美元(yuán)银行的一系列规定，包(bāo)括(kuò)压力测试和(hé)流(liú)动性要求，将重新评估，怎样(yàng)监督和监管一家(jiā)银行对利(lì)率流动性风险的风控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷银行倒(dào)闭表(biǎo)明，需要对范围更广泛(fàn)的银(yín)行(xíng)强化适用的标准，联储应考虑(lǜ)，让更大范围的银行适用标(biāo)准和的流动性规定。他呼(hū)吁(xū)，重新(xīn)评估(gū)，对于超过25万美元(yuán)联(lián)邦(bāng)保(bǎo)险上限(xiàn)的银行存款，监管方的处(chù)理方(fāng)。

　　巴(bā)尔认为，美(měi)联储(chǔ)应要求(qiú)更广泛的银行(xíng)考虑到可出售证券的未实现损益，以便让银(yín)行的资本要求更好地匹配其财(cái)务状况和风(fēng)险。他(tā)暗(àn)示，对资本规划和风险管理不足(zú)的公司，美联储(chǔ)可能增(zēng)加资本或(huò)流(liú)动(dòng)性(xìng)的要求(qiú)，或者(zhě)限(xiàn)制(zhì)股票回购(gòu)、股(gǔ)息支付(fù)或高(gāo)管薪(xīn)酬(chóu)。

　　美总统(tǒng)拜登批准(zhǔn)内华达州和佛罗(luó)里达(dá)州重大灾难声明

　　据(jù)央视新闻(wén)消息(xī)，根据美(měi)国白(bái)宫当地(dì)时(shí)间4月28日的声明，美国总统拜登批准(zhǔn)内华(huá)达州重(zhòng)大灾难声(shēng)明，他下令(lìng)为3月8日至3月19日期间(jiān)受(shòu)冬季风暴影响的地区提供联(lián)邦援助。

　　此外(wài)，拜登(dēng)还于27日晚批准佛罗里达州重大灾(zāi)难(nán)声明(míng)，他(tā)下(xià)令(lìng)为4月12日至4月14日(rì)期间受严重风(fēng)暴影响的地区提供联邦援助。

　　联邦援助资(zī)金可(kě)在成本分担的基(jī)础上提供(gōng)给(gěi)州政(zhèng)府和符合(hé)条件的地方政府以(yǐ)及某些私(sī)人非营利(lì)组织，用于受灾害(hài)影响地区的应急(jí)和修复工作。

　　欧盟与波兰等五(wǔ)国就乌克兰农产品相关事宜达(dá)成原则性协议

　　据央视新闻消息，当地时间28日，欧盟委员会执行副主席(xí)东布罗夫斯基斯对外(wài)宣(xuān)布(bù)，欧委会已与(yǔ)保加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和(hé)斯洛伐(fá)克就乌克兰农产品相关事宜达成原(yuán)则性(xìng)协议(yì)。

　　东布罗夫斯基斯表示(shì)，欧盟已采取(qǔ)行动解决欧盟成员国(guó)和乌克兰农民的担(dān)忧。具体措施包括推动波兰、斯洛伐克(kè)、保加利(lì)亚等国撤(chè)回针对(duì)乌农产品的(de)单(dān)边措施。从(cóng)欧盟层面对小麦、玉米、油菜籽、葵(kuí)花籽等4种农产品实施保障(zhàng)措施。为5个受(shòu)影响(xiǎng)的(de)成员国农民提供1亿欧元的一揽子支持。此外，欧(ōu)盟将继续推进包括葵花籽油等(děng)产品的(de)倾销调查。欧盟(méng)将进一步确保乌克兰农产(chǎn)品通过欧盟通(tōng)道(dào)出(chū)口到其他(tā)国家。

　　美国滞(zhì)胀困境：经济继续放缓(huǎn)，通胀依旧(jiù)高企

　　4月(yuè)28日，美国商务部最新公布(bù)的数据显示，美国(guó)3月(yuè)核心PCE物价指数同比上(shàng)升(shēng)4.6％，预估为4.5％，前值(zhí)为4.6％。准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？同(tóng)时美国3月核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环(huán)比上涨0.3％，与市场预期及前值持平(píng)。

　　据(jù)悉(xī)，剔(tī)除食品和能源(yuán)的(de)核(hé)心PCE物价指数(shù)是(shì)美联(lián)储青睐的(de)通胀指标之(zhī)一。此次公布的(de)数据再度印证了(le)美国通胀(zhàng)的(de)居高(gāo)不下，这加大了美联储5月再次加(jiā)息(xī)的(de)可能(néng)性。报告公布后，美国短期利率期货(huò)小幅下跌(diē)，反映出5月份加息25BP的可(kě)能性约(yuē)为90％。

　　就在此前一天，美(měi)国商务部公布(bù)的一季度美国宏观经济数据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度GDP同比仅(jǐn)增长1.1％，大(dà)幅不及市场预期的2％，且(qiě)增(zēng)速较前(qián)值2.6％显著放缓(huǎn)。而同日公(gōng)布的一(yī)季度核(hé)心(xīn)PCE物价指数(shù)年(nián)化环比初值升(shēng)至4.9％，超(chāo)出市场预(yù)期的4.7％及(jí)前值(zhí)4.4％。

　　一(yī)德期货(huò)宏观贵金属分析师张晨向期货日(rì)报记者表示，上述数(shù)据显示(shì)出美(měi)国经济放(fàng)缓(huǎn)但通(tōng)胀水平依旧高企(qǐ)的滞胀特征。不过(guò)，从美国GDP折(zhé)年数同(tóng)比数(shù)据来看，他认为一季度1.6％的(de)增(zēng)速(sù)较去(qù)年四季度0.9％的增(zēng)速(sù)出现(xiàn)明显回(huí)暖，显示出美国(guó)经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国(guó)GDP数据超预期放缓，坐实了市场对于美国经济衰退的(de)忧虑，再加上目前欧美银(yín)行信(xìn)用危机的尾部效应持续(xù)存在，金融不稳(wěn)定叠加经(jīng)济(jì)景气(qì)下(xià)滑，一(yī)定程度上削弱(ruò)了美联储货币政策的(de)紧缩预期，同时(shí)增加了下半年美联储降息的(de)预期。”中信建投期(qī)货宏观贵金属分析师罗亮认为。

　　不过，他也表示，由于反(fǎn)映核心个人消费支出(chū)在内的一季度(dù)PCE通胀(zhàng)数据持(chí)续(xù)上升，再加上周五晚间公布(bù)的(de)3月核心PCE数(shù)据(jù)也偏强，因此(cǐ)美联储5月(yuè)份加息基本不存(cún)在悬(xuán)念，此次GDP数据更多影(yǐng)响的是年中美联储的政策变化(huà)。

　　5月加息或(huò)“板上钉钉”，此次会议还需关注什么？

　　金(jīn)瑞期货宏观贵金属分(fēn)析师吴梓杰认(rèn)为，当前(qián)美联储货(huò)币政策面临抑制通胀以及宏观(guān)审慎(shèn)两难(nán)的抉(jué)择。随着此(cǐ)前银行业(yè)危机的爆发以及(jí)一季度经济的回落，美(měi)国当(dāng)前经济的脆(cuì)弱(ruò)性(xìng)以(yǐ)及(jí)下行(xíng)压力已经持(chí)续增加，但是(shì)一季度核心(xīn)PCE同(tóng)样大幅超过预期，显示出核心通胀黏性超预期。

　　“对于美(měi)联(lián)储来说，这意味着进行政策选择时不(bù)得不更加慎重。”吴梓杰(jié)预(yù)计，美联储5月(yuè)大概率将会(huì)保持加息25BP的节奏，但在记者(zhě)会(huì)上鲍(bào)威尔(ěr)表态或将更加注重安抚市场情绪，强调对(duì)宏观风险(xiǎn)的把(bǎ)控，且对未来加息(xī)的态度或将(jiāng)更加谨慎。

　　张晨认为，目(mù)前市场已经对美联(lián)储(chǔ)5月加息25BP作出了充分的计价。鉴于(yú)此次(cì)会(huì)议并(bìng)无最新(xīn)点阵图和经济展望(wàng)公(gōng)布，因此会议重点在(zài)于(yú)利率(lǜ)决议声(shēng)明(míng)及鲍威尔(ěr)的会后(hòu)发(fā)言两方面(miàn)。其中(zhōng)，在(zài)决议声明方面(miàn)，可重点观(guān)察措辞(cí)调(diào)整(zhěng)变化情况(kuàng)，特别是能否出现(xiàn)“停(tíng)止加息”相(xiāng)关暗(àn)示。而在(zài)会后的新闻发布会上，需要重(zhòng)点关注鲍威(wēi)尔对于(yú)经济与通胀前景、后续货(huò)币政策(cè)以及银行业危机引发的信贷(dài)收缩(suō)等方面的观点(diǎn)论(lùn)述(shù)。特别是如果出现“停止加息”等明显鸽派(pài)暗示，则无论(lùn)对于(yú)商品市场还是权益市场(chǎng)而言，均(jūn)构成短期(qī)提振。

　　罗亮认为，此(cǐ)次美联储会议需要(yào)关(guān)注三个方面：一(yī)是考虑到通胀的顽固性(xìng)，美联储是否会透(tòu)露其愿意容忍更高水平的通(tōng)胀；二是美联储对(duì)于(yú)目前金(jīn)融以及经济风险的判(pàn)断，到底是短期风险还是长期风(fēng)险；三是美联(lián)储未(wèi)来的货币政策预期，比如(rú)是(shì)否透露(lù)下半年(nián)将降息或者不降(jiàng)息(xī)。

　　他认为，如果美(měi)联储依然偏鹰(yīng)派(pài)，则(zé)预(yù)期风险(xiǎn)资产将继续回调，美债利率曲线会加深(shēn)倒(dào)挂的程度(dù)，对市场而言(yán)偏(piān)负面；如(rú)果美联储偏鸽派，那市场风险偏(piān)好会再度上升，美元指(zhǐ)数预计显著下行，贵金属将领涨(zhǎng)资产(chǎn)。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰表示，由于当(dāng)前市场(chǎng)对5月加息(xī)25BP已经(jīng)计(jì)价较为充分(fēn)，预计加息结果不会引起市场较大波动，但是对于6月及以后偏鹰的(de)政(zhèng)策预(yù)期(qī)交易依旧不足(zú)。因此，他认为本次(cì)会(huì)议上需要重(zhòng)点关(guān)注(zhù)美联储声明以及鲍威尔在记者会上对未来政策路径的(de)展望。“尤其(qí)是如果美联储意外偏(piān)鹰，比(bǐ)如表现出了6月仍将加息的倾向(xiàng)，则市场或将面(miàn)临较大的冲(chōng)击，相关(guān)风险资产有意外下跌的风险。”他(tā)说。

　　贵金属市(shì)场面临涨跌(diē)两难局面

　　近(jìn)期美元指数持稳，贵金属行情则表(biǎo)现乏力。张晨认(rèn)为，4月以来，欧美银行业风险事件溢出(chū)影响逐(zhú)渐减弱，市场对于美(měi)联(lián)储(chǔ)货币政策迅(xùn)速转向的乐(lè)观预期出现一定(dìng)修正，贵金属(shǔ)市场出现高(gāo)位(wèi)振荡调整，但总体(tǐ)回调(diào)幅度有限。

　　当下来看，他(tā)认为贵金属市场在利多、利空因素间来回拉扯。利(lì)多因(yīn)素方面，美(měi)联(lián)储加息临近(jìn)尾声，对贵(guì)金属价格的压(yā)制边际减弱。同时，美(měi)国(guó)经济前景黯淡，债务上(shàng)限悬(xuán)而未(wèi)决以(yǐ)及银行业风险事件余波反复，不断激发市场避险情绪。从(cóng)更为宏观的角(jiǎo)度来看，全球“去美(měi)元化”方(fāng)兴未(wèi)艾(ài)，各国央行强化黄(huáng)金资产(chǎn)储备功能(néng)，使得央行“购金潮”经久不(bù)息。上(shàng)述(shù)种种(zhǒng)因素均对贵金属价格形成支撑。

　　而利空(kōng)因素(sù)主要(yào)是，市(shì)场和美联(lián)储对于(yú)后续货币政策之(zhī)间的预(yù)期(qī)差，以(yǐ)及美国经济层面的(de)韧(rèn)性犹存。“特别是就业市(shì)场尽管过热态(tài)势有所缓(huǎn)和，但无论是新(xīn)增非(fēi)农就业人数还是失业率(lǜ)指标(biāo)，还远未触及(jí)经济(jì)衰退以及美联储货币政策转向的阈值区间，这(zhè)极有可能(néng)造成通胀回(huí)归波折反复，进而引发美联(lián)储货币政策前(qián)景预期摇摆(bǎi)。”他(tā)说。

　　他预计，在5月美联(lián)储议息会议(yì)落地后的(de)一段时(shí)间内，市(shì)场仍然会延(yán)续上述的修正走势，美(měi)联储还(hái)需在更多数据指引以及(jí)银行风险事件落(luò)地后，再(zài)相机(jī)作出政策(cè)调整，而在此之(zhī)前预计仍会延续当前“走一(yī)步看(kàn)一步”的决策(cè)思(sī)路。而市场对于年内降息的乐观预期的(de)修(xiū)正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金属市场的逻辑有两(liǎng)条主线：一是美(měi)国经济是否(fǒu)会(huì)陷入衰退，二(èr)是全球(qiú)贸易结算(suàn)体(tǐ)系下(xià)美元(yuán)的趋(qū)势压(yā)力。“过去20年(nián)，贵金属价格主要锚定的(de)是美债实际利率(lǜ)的变化(huà)，但是最近这(zhè)种联系正在脱钩，央行购金以及美元结算体系的变化使得贵金属获得了越来越多的金融溢价。”整体来看，他(tā)认为目前贵金属(shǔ)多头驱动的(de)逻辑还(hái)没(méi)结束，且近期的表现也是易涨难跌。从资(zī)产(chǎn)配置的(de)角度来看，仍推荐将贵金属作为多(duō)头配置。

　　“当前贵金属市场已经表现(xiàn)出了(le)一定程(chéng)度的易涨(zhǎng)难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国经济(jì)下行以及欧美银行业风险带来的(de)避险情绪对贵金(jīn)属(shǔ)价(jià)格仍有一定支撑，但边际减(jiǎn)弱；另一(yī)方面，美国(guó)通胀高位带来的(de)加(jiā)息预测，未能对(duì)贵金属(shǔ)形(xíng)成有力的回落压(yā)力。因此，他(tā)预计贵(guì)金属市场整(zhěng)体仍以高位振(zhèn)荡为主，在(zài)基准(zhǔn)假设下，贵金属交(jiāo)易主线将回归通胀逻辑。他(tā)认为，当前(qián)市场(chǎng)对于美联储降息的预期仍大幅领先美联(lián)储的官(guān)方预期，预计在(zài)高通(tōng)胀压力(lì)下，市场对降息预期的修正(zhèng)或将带(dài)来金银(yín)价格(gé)的进一步回调。

　　市场人士提示(shì)，随着国内(nèi)“五(wǔ)一”长(zhǎng)假开启，还须警惕海外(wài)市场风(fēng)险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关(guān)键(jiàn)数据较多，导致市(shì)场(chǎng)情绪波(bō)澜起伏，同时基本面因素也多空交织，海外市场容易(yì)出现(xiàn)巨(jù)幅波动。同时，国内“五一”假(jiǎ)期结(jié)束后(hòu)，市场将(jiāng)直面美联(lián)储5月利(lì)率决议落地，他预(yù)计(jì)美联储会议结果或将偏鸽，因此推(tuī)荐(jiàn)节后逐(zhú)渐增加风(fēng)险资(zī)产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假(jiǎ)期跨越5月(yuè)美联储议息(xī)会议等重要事件，加之银行业危机及债(zhài)务上限问题(tí)悬而未(wèi)决，投资者要(yào)防止(zhǐ)过分押注引发的风险。假期后可关注贵金属回落企稳情况，可以逢低布局多单。”张晨表示。

　　吴(wú)梓杰也表示(shì)，由于国内(nèi)“五一”假期(qī)恰逢海外美联储(chǔ)会议这一关键时间节点，投资者若保(bǎo)留(liú)头寸过节(jié)，则(zé)要保持头(tóu)寸有足(zú)够安全(quán)边(biān)际，以(yǐ)防“黑(hēi)天鹅”事件带来冲击。他表(biǎo)示，节后贵金(jīn)属或将迎(yíng)来更(gèng)加(jiā)明确(què)的(de)方向性行(xíng)情，可根据美(měi)联储议息会(huì)议给出的指引，对(duì)贵金属进行相应布局。

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