财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动(dòng)购(gòu)车需求(qiú)预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘(mì)书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽(qì)车(chē)消费的火(huǒ)热，提(tí)升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态(tài)有望(wàng)逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市场(chǎng)开始预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日(rì)调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数较低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅更(gèng)是(shì)高(gāo)达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士(shì)表示，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度(dù)开始便启动大(dà)规(guī)模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一季度实(shí)际上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材料价格(gé)和库(kù)存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开(kāi)的(de)中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在(zài)一(yī)些问题(tí)，包括电池(chí)产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻(luó)辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高(gāo)工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生(shēng)产(chǎn)。在采(cǎi)购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初(chū)的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖(nuǎn)速度(dù)超过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求(qiú)订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材料(liào)回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收(shōu)的(de)废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池(chí)厂商都(dōu)已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一步(bù)释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格(gé)以及供需变(biàn)化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥g>但是(shì)并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是(shì)一个(gè)下游获(huò)利(lì)、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格(gé)下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产(chǎn)中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥的(de)情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企(qǐ)业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下(xià)降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事(shì)。而(ér)同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局(jú)的新(xīn)公司，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国(guó)最(zuì)大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商天(tiān)中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)超(chāo)过10倍(bèi)。足(zú)够厚(hòu)的血(xuè)，使他们(men)更能(néng)承(chéng)受价格(gé)下跌和(hé)可能的(de)未来(lái)亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分(fēn)销权或(huò)开采权(quán)，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资(zī)源(yuán)，让(ràng)这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些车(chē)企的三(sān)年长单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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