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八千米多少公里国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编(biān)辑若宇）黄金现货价格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史新(xīn)高。A股方面(miàn)，珠宝首(shǒu)饰品牌(pái)老凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月低点以(yǐ)来股价均接(jiē)近(jìn)翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续(xù)攀升，引来(lái)众多投资者的(de)目光(guāng)。国泰君安刘越(yuè)男等人在4月(yuè)23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与弹性优于预期(qī)，根据(jù)行业数据，1-2月(yuè)同期(qī)高基(jī)数下黄金珠宝销售(shòu)表现(xiàn)亮眼(yǎn)；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低基(jī)数(shù)，金银珠宝类2023年3月社(shè)零同比(bǐ)+37.4％。

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　　提及黄金(jīn)珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一(yī)，金价稳(wěn)步(bù)上行(xíng)预期提(tí)振(zhèn)长(zhǎng)期需求，存(cún)货增值提(tí)振毛利率，C端消费者黄金投资(zī)保值(zhí)需求及加盟商补货需(xū)求有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆(qìng)需(xū)八千米多少公里求(qiú)显著回八千米多少公里(huí)补(bǔ)，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值(zhí)得期待；其(qí)三(sān)，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻(zuān)打开(kāi)利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块(kuài)行情的(de)可持(chí)续性，德邦证券郑(zhèng)澄(chéng)怀在5月(yuè)5日研报中分析(xī)，从国际(jì)金价(jià)来看，全球(qiú)地缘政治的不确(què)定性、美国(guó)经济衰退的不确(què)定性等(děng)因素均(jūn)有(yǒu)望对金价(jià)形成长(zhǎng)期(qī)支撑。从国内消费复苏的(de)节奏来看，预计(jì)今年三(sān)四(sì)季(jì)度婚庆旺(wàng)季(jì)将持续释放消费需(xū)求。

　　长期来看，龙头公(gōng)司有望凭借精(jīng)准的产品定位，创新性的(de)产(chǎn)品设计，以及积极的渠道扩张策(cè)略下，持续(xù)提(tí)升市场(chǎng)占有率，平稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝板块估值基本处于历史中(zhōng)枢水平，仍具有(yǒu)较大的投资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研报中指(zhǐ)出，预期国(guó)内金银珠(zhū)宝市(shì)场规模未来将(jiāng)稳步上升，将在2024年超过90万亿(yì)元，年复合(hé)增(zēng)长率约为5％，奢(shē)侈金(jīn)银珠宝(bǎo)的(de)市(shì)场规(guī)模增长速度更快(kuài)，年复合(hé)增长率(lǜ)约(yuē)为17％。

　　头(tóu)豹研究院预(yù)测，中国金(jīn)银珠宝行业中(zhōng)黄金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计(jì)未来(lái)5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金(jīn)珠宝(bǎo)行(xíng)业的产业链来看，主要包括上游黄金、钻(zuān)石等原材料供(gōng)应，中(zhōng)游的制造设计(jì)及下游的终端零售环节，其中下游环节(jié)的附加值(zhí)较(jiào)高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证券研报中(zhōng)指(zhǐ)出，下游零售(shòu)环节同样拥有(yǒu)较高(gāo)的毛利率水平，黄金品类(lèi)零售毛(máo)利(lì)率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可达(dá)到(dào)60％左右的高毛(máo)利(lì)率水(shuǐ)平，产业链附(fù)加值高，相关(guān)企业通过强势的渠道(dào)建设以提高(gāo)市场份(fèn)额，可以(yǐ)获得更加优(yōu)化(huà)的(de)盈利(lì)表现(xiàn)。

　　从竞争格局(jú)的角度来看(kàn)，截至2022年，中国(guó)金银珠宝行业市占率(lǜ)前(qián)十的集团中，除了瑞士历(lì)峰集团、路易·威(wēi)登集团外其余8个均为国(guó)产品(pǐn)牌集团。中国金银珠宝行业头部公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股份(fèn)在2022年的市占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业(yè)内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过了30％。