金融界(jiè)5月12日消息(xī) 国(guó)内期货(huò)市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜(yè)公布的数据，美(měi)国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出(chū河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖)生产物资通(tōng)胀压(yā)力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联(lián)储大(dà)概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息已(yǐ)然(rán)成为一种共识(shí)，因此本周在美(měi)联储越(yuè)来(lái)越(yuè)多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时(shí)间，在此期间(jiān)将面临经济和政策的(de)不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失(shī)业金(jīn)人数(shù)升至2021年以来(lái)的最高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银(yín)因(yīn)工业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的(de)发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属走势(shì)拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临(lín)调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管(g河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖uǎn)美国经(jīng)济数据疲软增加美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期以(yǐ)及经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指(zhǐ)数大幅上(shàng)河粉和米饭哪个热量高，吃河粉和米饭哪个更容易胖升使得贵金属承(chéng)压回落，而(ér)铜(tóng)铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性较(jiào)强的白银走势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下(xià)方仍有一定的(de)空间，首(shǒu)先关注24美(měi)元/盎司(sī)整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破(pò)该位(wèi)置(zhì)将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避险需(xū)求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关(guān)注调整(zhěng)行情(qíng)；后续政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏观因素(sù)下，黄金将会不断刷(shuā)新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议。

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