今年1月，美国(guó)政府债务余额又(yòu)一次触及(jí)法定上限，这标志(zhì)着美国再度(dù)陷入债务违约(yuē)的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美(měi)国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府(fǔ)最早(zǎo)可能(néng)6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约——而(ér)这将对(duì)全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约(yuē)风险、两党就(jiù)提(tí)高(gāo)债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近(jìn)些年似(shì)乎频频上演。那么(me)，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何(hé)要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务(wù)上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以及其(qí)为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例(lì)，而(ér)政府债(zhài)务规(guī)模也一(yī)直随着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大(dà)幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大(dà)支出压力，另一(yī)方面(miàn)，还因为美国人口老(lǎo)龄化(huà)导致政府医疗(liáo)支出不断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规模(mó)基(jī)建(jiàn)政(zhèng)策导致财(cái)政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，美国政(zhèng)府的税(shuì)收(shōu)收入并没(méi)有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政(zhèng)府批(pī)准了(le)减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收压(yā)力更(gèng)是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字(zì)规模(mó)近(jìn)年(nián)来如滚雪球(qiú)一(yī)般扩大，债(zhài)务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近(jìn)年来(lái)频频逼近债务(wù)上限也(yě)就不足为奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则(zé)最早可(kě)以追溯到上世纪(jì)初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要发(fā)债(zhài)借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美(měi)国(guó)政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反(fǎn)对（也(yě)有一些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国(guó)国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行(xíng)限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将加入(rù)第二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共(gòng)债务法案(àn)》，实质上正式确立(lì)了对美国政府债务总额的限(xiàn)制(zhì)。随后(hòu)，美国国会又对(duì)其进行了(le)修订，以更改上限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中(zhōng)共(gòng)和党总统执政期(qī)间曾(céng)提(tí)高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期(qī)间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步(bù)加大，在最(zuì)近几届总统任期内(nèi)更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美国最新债(zhài)务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字(zì)提(tí)高(gāo)至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务(wù)上限，以暂(zàn)时取消美国(guó)政(zhèng)府的支(zhī)出限(xiàn)制(zhì)，这(zhè)导致美(měi)国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限已经提高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽，除(chú)非国会调高(gāo)债务(wù)上限，否则白宫(gōng)无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债务上限会对(duì)美(měi)国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来(lái)说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务信用提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身(shēn)并不受(shòu)到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权信用(yòng)将受到(dào)损(sǔn)害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维(wéi)持(chí)美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是美方对债(zhài)权人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去被频频(pín)上调的(de)美国债(zhài)务(wù)上限，为什么(me)在现(xiàn)在(zài)会(huì)陷(xiàn)入(rù)无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往(wǎng)往需(xū)要美国国会两院的通过。在此前的(de)历史中，提高债务上限在(zài)国会中(zhōng)绝大多数时(shí)候类似(shì)于一个(gè)“走过(guò)场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过(guò)于激烈(liè)的(de)博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来(lái)，随(suí)着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用作(zuò)了(le)与执(zhí)政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当下美国两党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多(duō)数席(xí)位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民主党占据参(cān)议院(yuàn)多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国会共和(hé)党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债(zhài)务上(shàng)限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无条(tiáo)件提高债务(wù)上限(xiàn)，这(zhè)就导致了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍(réng)无法取得突破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经(jīng)计划于(yú)本(běn)周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意(yì)味(wèi)着接下来(lái)留给拜登(dēng)和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机(jī)将再次上(shàng)演

　　事(shì)实(shí)上，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众议院共(gòng)和(hé)党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才就债(zhài)务(wù)上限达成协(xié)议，勉(miǎn)强避(bì)免了(le)一场债(zhài)务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在最(zuì)后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临(lín)更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年(nián)继续上(shàng)涨(zhǎng)，基(jī)本(běn)上(shàng)抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财(cái)政支出(chū)削减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时(shí)间远远超过了应有的时(shí)间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的(de)公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因(yīn)为它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危(wēi)机，也(yě)被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国(guó)会面临类似(shì)的分(fēn)裂局(jú)面，美国经(jīng)济也(yě)正(zhèng)处于类似的(de)衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上(shàng)限，由此带来(lái)的(de)短(duǎn)期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕(pà)也将再次(cì)重演。

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