中国金(jīn)融行业(yè)加速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌(pái)照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来说，除了(le)面(miàn)临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初(chū)完成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年(nián)的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计年(nián)度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格(gé)境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩(jì)表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuā指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好n)布达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调(diào)事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的(de)影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股东以及(jí)股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的(de)综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者(zhě)提供具有(yǒu)野(yě)村集(jí)团特色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务(wù)转让协(xié)议》，受让北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询、证券自(zì)营(yíng)及代(dài)销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资(zī)股东(dōng)打造私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备(bèi)外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划(huà)方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控(kòng)股(gǔ)券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容(róng)忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济(jì)和中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景。近(jìn)年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构来华(huá)展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了国际(jì)金融机构全面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国资本(běn)市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业(yè)竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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