中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增(zēng)无减(jiǎna5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言(yán)而(ér)喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际(jì)控制(zhì)人(rén)参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理破(pò)局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自(zì)资源(yuán)禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了(le)特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大过服务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为(wèi)客(kè)户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合(hé)性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品(pǐn)配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨(kuà)境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完(wán)成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服(fú)务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综合(hé)解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对(duì)接境(jìng)外资(zī)本(běn)市(shì)场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人(rén)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管(guǎn)理业务(wù)的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客户及其(qí)家族(zú)提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下(xià)提(tí)供差异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是(shì)首家新(xīn)设(shè)的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独(dú)资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济(jì)的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实(shí)在在的机(jī)遇。各金融(róng)机(jī)构高(gāo)度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期(qī)待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行业(yè)发展理念的(de)变(biàn)革和(hé)重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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