编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基(jī)金(jīn)披露(lù)落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发(fā)散到(dào)中特(tè)估(gū)、人工智(zhì)能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了(le)科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一(yī)冯(féng)明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在管规(guī)模仍(réng)维(wéi)持(chí)在230亿元的水平(píng)线上。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质(zhì)的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多的(de)石头(tóu)。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(iphone12换电池多少钱jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地(dì)位(wèi)依(yī)然(rán)稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求(qiú)组(zǔ)合(hé)的α。值得(dé)关注的是(shì)，公募(mù)名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情确(què)立，但我们(men)认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布iphone12换电池多少钱的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现(xiàn)在他(tā)管(guǎn)理的易(yì)方(fāng)达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台(tái)同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也(yě)是(shì)小幅减(jiǎn)持了(le)另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他(tā)用中国(guó)海洋石(shí)油替(tì)换了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结(jié)构(gòu)进行(xíng)了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍(píng)合(hé)管的银华(huá)盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利(lì)用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集(jí)团，而这三者在上一季度(dù)就是前十(shí)中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味(wèi)品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现(xiàn)得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的(de)就是(shì)代表作新(xīn)能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出(chū)的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的(de)主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源(yuán)产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年(nián)度(dù)业绩快报(bào)来看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利(lì)润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技(jì)公司(sī)，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆(lù)彬则(zé)是在(zài)新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的(de)基(jī)金经理了，而他在(zài)管的(de)7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基(jī)金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到(dào)了(le)新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细(xì)分板块还能(néng)维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经(jīng)过市(shì)场的调整，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的(de)投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源行业(yè)的终局如(rú)大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度(dù)压(yā)缩的市场，但(dàn)在(zài)发展过程(chéng)中(zhōng)不(bù)少公司一定有一(yī)段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置(zhì)思路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年四(sì)季(jì)报(bào)和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全(quán)一致的(de)10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大重仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留(liú)小数两位来统计(jì)，竟然(rán)所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季(jì)度(dù)保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个(gè)月的(de)中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值(zhí)一(yī)年持有的收益(yì)率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基(jī)金四季报和(hé)今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调(diào)了(le)一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股从年初至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字(zì)头公司(sī)达到了(le)四(sì)家。而从相关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年(nián)大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专(zhuān)访的(de)鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季(jì)加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该股从上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色和(hé)神(shén)火股(gǔ)份(fèn)，表明了其(qí)对(duì)这(zhè)一(yī)类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制造(zào)，我们都(dōu)希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基(jī)于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对于这(zhè)样(yàng)的行情(qíng)，需要对其可(kě)持续性(xìng)保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金(jīn)经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓(cāng)了四个(gè)席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为(wèi)中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国(guó)海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司(sī)基本面，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低(dī)的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特(tè)别是前(qián)期调(diào)整较为充(chōng)分，估(gū)值较为低(dī)估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了(le)他的成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓(cāng)行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河(hé)和(hé)美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用(yòng)友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年(nián)内最新的涨幅(fú)全(quán)部超过(guò)了30％，特(tè)别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华(huá)股份(fèn)均已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主题(tí)继(jì)续增加了软件服务(wù)、信息技(jì)术的配置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非议(yì)人物同(tóng)期成名的还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金(jīn)经理中(zhōng)最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年得(dé)志，但后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还(hái)是他的成(chéng)名作华安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的(de)来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的(de)年内涨幅(fú)也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安等公(gōng)司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相信未来(lái)科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费(fèi)及原材(cái)料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金(jīn)网数据(jù)显示(shì)，他目前在(zài)管的(de)基金(jīn)年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了一处调(diào)整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度(dù)末的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的(de)，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降(jiàng)低(dī)了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的(de)明(míng)星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然(rán)去(qù)年(nián)下半(bàn)年以来重仓中就没(méi)有了(le)三(sān)一重(zhòng)工(gōng)，但实际上在(zài)当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的(de)第(dì)二(èr)行(xíng)业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同(tóng)时(shí)保持了科(kē)技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要(yào)围(wéi)绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长(zhǎng)的(de)主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十(shí)大流(liú)通股(gǔ)股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六(liù)位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理的长城科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能(néng)被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的(de)因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹(píng)果新品(pǐn)推(tuī)出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一(yī)领域(yù)中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可(kě)忽视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续性的(de)表现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以(iphone12换电池多少钱yǐ)万(wàn)方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实(shí)际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一(yī)思路在(zài)他管理的(de)高端(duān)装备龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二的(de)区别(bié)是(shì)高(gāo)端(duān)装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定性(xìng)的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提(tí)及(jí)个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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