北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的(de)投(tóu)资者是最多的(de)，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基(jī)金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也(yě)曾多次公开(kāi)表示(shì)十分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕(rào)中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司(sī)的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这(zhè)即(jí)便有一(yī)些(xiē)不确定因(yīn)素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特(tè)提出的“净资(zī)产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低(dī)标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收(shōu)益率来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值判(pàn)断而(ér)不是价格(gé)判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益率来(lái)看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估(gū)值相(xiāng)对行业(yè)平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的(de)持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉(yù)受过不良(liáng)影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达(dá)到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或(huò)还(hái)需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业的(de)5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距最大的(de)是主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍(bèi)，随(suí)后(hòu)是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(g台湾是省还是市 台湾是省会吗ǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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