金融界(jiè)5月22日消(xiāo)息 日本(běn)股市(shì)走出(chū)了泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市(shì)主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的(de)新高，同时也(yě)是自(zì)日本泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表示日本可(kě)能正接近(jìn)十(shí)年一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量

　　对(duì)于日本股市爆(bào)发，海外资(zī)金是不可(kě)或缺的力量(liàng)。数据显(xiǎn)示，海外投资者对日本(běn)股票需(xū)求稳健(jiàn)。根据日本(běn)交易所集(jí)团，4月海外(wài)投资者(zhě)净买入(rù)价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美(měi)元(yuán)）的日本(běn)股票，为2017年10月以来(lái)最(zuì)大规模的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业(yè)部门(mén)仍(réng)然是日本股票的最大净买(mǎi)家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿(y大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别ì)日元。

　　股(gǔ)神巴(bā)菲(fēi)特成为日本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤其是(shì)股神巴菲特的(de)出手(shǒu)，成(chéng)为日本股市爆发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯(bó)克(kè)希尔”）首(shǒu)次披露，其收购(gòu)了日本前(qián)五大贸易公司(sī)每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公(gōng)司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井物(wù)产、住友(yǒu)商事和(hé)丸(wán)红。自首(shǒu)次披露(lù)之后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大(dà)商社的股份(fèn)持有量。

　　从近(jìn)期数(shù)据披露可(kě)以看(kàn)出，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦目前(qián)在日本持有的股票(piào)比在美国(guó)以外任何其(qí)他国(guó)家都多。今年(nián)早些时候，巴(bā)菲特增持(chí)了日本五大(dà)商社，并暗示将进一步投资(zī)日本股(gǔ)票。现年92岁的(de)他还在上(shàng)个月(yuè)罕见地访(fǎng)问日本(běn)。

　　在(zài)5月初巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会上，巴菲特就(jiù)这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的决(jué)定(dìng)其实非(fēi)常简单，也非常(cháng)容易理解，我(wǒ)们可能和这五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付不错的分红，在某些(xiē)情(qíng)况下(xià)也会回购股票，我(wǒ)们也能(néng)很好地理(lǐ)解他们所(suǒ)拥有的一大堆业务，同时我们还(hái)能通过融资(zī)解(jiě)决汇率(lǜ)风险问题。所以我们就开始购(gòu)买了，甚至这件事情一开(kāi)始我都没有(yǒu)告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本(běn)之行的部分(fēn)原因是(shì)为了向这些公司(sī)介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为(wèi)巴菲特的接班人），因为(wèi)接下来双方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今(jīn)看，提前三年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了(le)，巴菲特再次用(yòng)行动告(gào)诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其(qí)他(tā)大(dà)佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行(xíng)动(dòng)中(zhōng)。4月初造访(fǎng)日(rì)本东京(jīng)的还有美国(guó)对(duì)冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩；对冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年早些时候决定重新在东京开设办事处，据《金融(róng)时报》报道(dào)，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日(rì)本(běn)股市(shì)的什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际会计准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大商社的合(hé)计(jì)净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国(guó)著名(míng)投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲特开始大(dà)量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的合(hé)计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了(le)巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美(měi)国苹果和(hé)美国可口可乐股(gǔ)票(piào)的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变(biàn)化(huà)

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报中指(zhǐ)出在过(guò)去的三十年中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦的(de)通缩(suō)，也被(bèi)认(rèn)为将会撤离世界(jiè)舞台的中心。但其(qí)并没有完全失(shī)大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别去竞争优势，与此同时(shí)，在国际格(gé)局大变化的背景下，日本经济的边(biān)际变化值得研究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰君安表(biǎo)示在新(xīn)的地缘政治格(gé)局下，日本(běn)在亚太格(gé)局(jú)中扮演了更加(jiā)重要的角色，同时日本在芯片等产业(yè)发展中野心(xīn)勃勃，这都(dōu)成为了边际上的(de)重要(yào)变量。仔细(xì)观(guān)察日本的经济脉络，我(wǒ)们也会发(fā)现日本的设备投资开始进入(rù)加速(sù)期，这背后有(yǒu)产业自身发展的原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一(yī)提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至(zhì)略显僵化的(de)政治格局，在全球动荡的大(dà)背(bèi)景下反而成为了“避(bì)风(fēng)港(gǎng)”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然(rán)不可避(bì)免，但良(liáng)好的医疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩的风险在一(yī)定程度(dù)上出(chū)现了下降。

　　3、日(rì)本监管层(céng)的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业(yè)经营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业对投(tóu)资者提高回(huí)报、鼓励企业公开(kāi)回购(gòu)成为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证(zhèng)券(quàn)交易所为了改变大量个股股(gǔ)价跌(diē)破净值的情况，发布《关于实(shí)现关(guān)注资金成本(běn)和(hé)股价经(jīng)营要求》要求(qiú)上市公司提高企(qǐ)业价(jià)值(zhí)和资本效率从(cóng)而提升股价后，日本(běn)股市开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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