北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴(bā)菲特(tè)股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回(huí)答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自(zì)全球(qiú)各地的(de)投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多(duō)的(de)，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十分看好中国(guó)市(shì)场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊(kān)）年度股东大咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的(de)。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价(jià)格(gé)买到(dào)一些更好的(de)公司，而这(zhè)即(jí)便有(yǒu)一些不(bù)确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得(dé)的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加(jiā)上其(qí)投资特(tè)点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了(le)梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司(sī)。

　　其(qí)次(cì)，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特(tè)的(de)持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如(rú)既(jì)往(wǎng)偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是(shì)专攻数字(zì)营销的咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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