为了让自己的限(xiàn)售股解禁后能获得好的(de)回报，上市公司董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家(jiā)的股票价格(gé)，然后高(gāo)位出货。

　　最近(jìn)，中国证监(jiān)会网站(zhàn)披露了(le)一则(zé)行政处罚决定(dìng)书，引发市(shì)场关(guān)注。时为新美星(xīng)董事(shì)长何德平和(hé)其(qí)配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提供(gōng)资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高公(gōng)司(sī)股价，以便后续(xù)自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋(móu)，控制35个证券账户，利用资(zī)金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集(jí)中交易(yì)新美星，影响(xiǎng)公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终(zhōng)，证(zhèng)监会对此操纵证券市(shì)场行为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平(píng)信息披(pī)露违法违规，给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是(shì)怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多(duō)人合(hé)谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会(huì)行(xíng)政(zhèng)处罚决定书披露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实际控制人何德平和他的妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他(tā)们所掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减(jiǎn)持(chí)“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持“新美星”限售(shòu)股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证金后，即开始利用(yòng)控制的证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户(hù)并联合其他市(shì)场(chǎng)资金在二级市场买入并交易(yì)“新美星”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了(le)解，这场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并联(lián)合(hé)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)共同(tóng)操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资金开始(shǐ)与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情(qíng)况，以利于两(liǎng)方(fāng)交易决策，更(gèng)好地共(gòng)同(tóng)抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的(de)信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制“俞某华(huá)”等35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日(r特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比ì)至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交金额5.82亿(yì)元(yuán)，对(duì)应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间(jiān)，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利用(yòng)资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续集中交易(yì)“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证券账户(hù)（简称账户(hù)组(zǔ)），是(shì)怎么拉高(gāo)“新(xīn)美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续(xù)集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到(dào)42.61％；申卖(mài)量占市场申卖(mài)量比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达(dá)到37.66％。账户组持(chí)股总数占总(zǒng)股本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开(kāi)始(shǐ)超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通(tōng)股达(dá)到峰值，占流通股(gǔ)本的(de)比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例(lì)8.13％。账户(hù)组具(jù)备(bèi)资金优(yōu)势和持股优势(shì)。

　　具体来说，第(dì)一(yī)阶段，2018年(nián)9月26日(rì)开(kāi)始，账户组持续(xù)大量买入(rù)“新美(měi)星”，当日申(shēn)买排(pái)名第一，竞价买入成交(jiāo)排(pái)名(míng)第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量(liàng)显著增加。在此期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期创业(yè)板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其(qí)中(zhōng)，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价(jià)或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对(duì)应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数(shù)（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期(qī)行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集(jí)中(zhōng)卖(mài)出“新(xīn)美星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指1.55个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期间(jiān)，涉案(àn)账户组还多次实施(shī)盘中拉抬和(hé)对倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托(tuō)理财(cái)、而非操纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会(huì)不予(yǔ)采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股(gǔ)价，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第(dì)二，在案证(zhèng)据不(bù)足(zú)以证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀(xiù)芳委托，联合(hé)他(tā)人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不(bù特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比)等(děng)同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托(tuō)理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维没有将其与毛明(míng)土(tǔ)、李传武等人讨论交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉(shè)案股东名册并(bìng)非黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东名(míng)册；四(sì)是(shì)蒋(jiǎng)维没有与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就各自(zì)账(zhàng)户(hù)交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约(yuē)定；五是蒋维账(zhàng)户组利(lì)益(yì)与何(hé)德平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不(bù)能控(kòng)制蒋(jiǎng)维账户(hù)组，蒋维获(huò)得黄特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比秀芳(fāng)资(zī)金后部分用于偿还债务，部(bù)分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账(zhàng)户(hù)组、李传武账户组交易(yì)行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户不(bù)受(shòu)蒋维(wéi)、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问(wèn)笔录的合(hé)法性及(jí)真(zhēn)实(shí)性。

　　第六，何德平(píng)对(duì)黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)款(kuǎn)项(xiàng)不知(zhī)情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独(dú)立(lì)法律主(zhǔ)体，即便夫妻或(huò)一致行动人(rén)中一(yī)方存在不当行为，不应(yīng)推定或认定另一(yī)方承担(dān)责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武，及(jí)他们的代理人也就(jiù)是否合谋(móu)、部(bù)分账(zhàng)户的(de)控制(zhì)关系、委(wěi)托理财关系(xì)等提出(chū)了申诉(sù)意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会(huì)回(huí)应，经(jīng)复核，对(duì)当事人及其代(dài)理人的主(zhǔ)要陈(chén)述意见(jiàn)不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实(shí)施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共同完成的(de)操纵(zòng)行(xíng)为。在(zài)案(àn)证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委托(tuō)其通(tōng)过二级(jí)市场交易影响新(xīn)美(měi)星股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交(jiāo)易(yì)情(qíng)况(kuàng)；何德平(píng)知悉并参与了本(běn)案(àn)行为；上述(shù)行(xíng)为的实质(zhì)是操纵股价，并(bìng)非合法理(lǐ)财。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价(jià)的(de)意(yì)图和目标(biāo)，共同(tóng)商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户交易(yì)“新美星”客观上为后(hòu)续的合(hé)谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知(zhī)道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此毛(máo)明土(tǔ)和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各(gè)方视为一(yī)个整(zhěng)体，不区别对待各方账户(hù)组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)上述行为(wèi)违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零(líng)三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)没收(shōu)违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其(qí)中，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明(míng)土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披(pī)露违法

　　被予以警告(gào)并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违(wéi)法(fǎ)的(de)相(xiāng)关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在新美(měi)星(xīng)2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占(zhàn)新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分(fēn)股票继续由(yóu)海(hǎi)得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至(zhì)2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人提(tí)出：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰(lán)某代持(chí)，股份减持决策(cè)由(yóu)海得泽广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持(chí)所得汇入(rù)黄秀芳指(zhǐ)定(dìng)账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息(xī)。第(dì)二，涉案(àn)股份仅为(wèi)1％，不具(jù)有重(zhòng)大性，不对投(tóu)资者决(jué)策产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认定(dìng)代(dài)持成立，何德平对借款、还款等(děng)事(shì)项，不(bù)参与、不知情，没(méi)有(yǒu)主(zhǔ)观过错，不(bù)应受(shòu)到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求(qiú)不予处(chù)罚。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问(wèn)笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结合何(hé)德平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭共(gòng)同财(cái)产，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳持有新美星(xīng)股票。当事人(rén)所提相关理由不具(jù)有事(shì)实和(hé)法律依据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作为(wèi)上市公司实际控制人(rén)，未如(rú)实告知上市公司上述持股情(qíng)况，导致(zhì)新(xīn)美星在相关(guān)公(gōng)告中均未(wèi)披露相关情况(kuàng)，导(dǎo)致(zhì)新美星(xīng)违(wéi)反2005年《证券法》第(dì)六十(shí)三条规定(dìng)，何德平(píng)的行为构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第一百九十三条第(dì)三款规(guī)定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决(jué)定：就信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)行(xíng)为，对何(hé)德平给予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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