财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士(shì)气。国泰(tài)君(jūn)安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排(pái)产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由(yóu)于前期基(jī)数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明(míng)显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还(hái)是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐(yán)厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去(qù)年(nián)四季度(dù)开始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在(zài)一季度(dù)实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到(dào)提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好，目(mù)前库存已恢复(fù)至健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一季度的(de)水平。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两项关键的(de)指标也构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随价(jià)格(gé)企稳以(yǐ)及库(kù)存水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原(yuán)材料(liào)适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人(rén)士和分析(xī)师(shī)近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据(jù)验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆(lù)续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供(gōng)给情况(kuàng)更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料回(huí)收的(de)产(chǎn)能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的(de)布(bù)局，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过(guò)复杂(zá)的(de)产业(yè)调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环(huán)节(jié)的(de)价格(gé)以(yǐ)及供需(xū)变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一(yī)季(jì)度营(yíng)业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的(de)事。而同环节(jié)的(de)大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破(pò)产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(s提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好hǐ)他(tā)们更能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下(xià)游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受(shòu)益，但锂(lǐ)价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋(lē)，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能一(yī)开采就(jiù)亏(kuī)损。

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