芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核(hé)心观点:我们(men)将影响青年(nián)失(shī)业率的因素(sù)拆解(jiě)为(wèi)三方面：①青年失(shī)业(yè)人口，②青年总人口，③劳(láo)动参(cān)与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的(de)上(shàng)升，更(gèng)重要却被忽视的因(yīn)素(sù)是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母(mǔ)端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端的青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年(nián)失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人(rén)口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不(bù)要(yào)忽略分(fēn)母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年(nián)失业(yè)者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年(nián)农业和工业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年(nián)大(dà)幅(fú)降至25.4％，流(liú)出(chū)的青(qīng)年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服(fú)务业(yè)。以受教育(yù白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因)年限(xiàn)作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低(dī)的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高行业(yè)，但是知识密(mì)集(jí)型行(xíng)业的青年失(shī)业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识(shí)密集程度较高的(de)生产(chǎn)性服务业(yè)复(fù)苏较慢，服(fú)务(wù)业就业复苏结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在(zài)减(jiǎn)速，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预(yù)期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因：一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业(yè)观(guān)念的变化导致初次进入(rù)劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在(zài)失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情(qíng)后经(jīng)济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年(nián)失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未(wèi)收窄；青年(nián)劳动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人(rén)员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到(dào)服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫(yì)情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏(sū)的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却(què)较去(qù)年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本(běn)篇报告将(jiāng)重点(diǎn)研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三(sān)个因素：①青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的变(biàn)化(huà)。这三(sān)个(gè)因素均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素(sù)的变(biàn)化(huà)都(dōu)不能忽视。当我们讨论失(shī)业(yè)率时，经常(cháng)认为失业率上升(shēng)一定是失业增加的结果，这个判断对于全年龄(líng)段失业率来说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活(huó)动人口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视分母的变动，因(yīn)为(wèi)青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人(rén)口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了(le)4万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失业(yè)率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人口在此期间(jiān)从5481万(wàn)人大(dà)幅(fú)减至(zhì)3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动(dòng)的是失业人口数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青年失业率变动的(de)却是青年(nián)劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人(rén)员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前(qián)青年就业和失业(yè)人数的基本情(qíng)况(kuàng)：“初步测算3月(yuè)份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在(zài)校(xi白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因ào)学生；参(cān)与劳动力市场的青年3219万人(rén)，其(qí)中就业人(rén)数(shù)2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳(láo)动力人数与(yǔ)去(qù)年(nián)基本持平，今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去年(nián)同期(qī)高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年失业人员(yuán)比(bǐ)去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七(qī)普(pǔ)多132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四(sì)个月青年失业形(xíng)势好于去年(nián)同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年劳动力总量(liàng)维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)的新增失业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失(shī)业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年(nián)同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今(jīn)年(nián)前四个月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当(dāng)前经济(jì)逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏季毕业(yè)影响，我国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于工作经验(yàn)和技(jì)能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力(lì)调查(chá)数据，青年失业主要(yào)原因(yīn)是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意(yì)愿(yuàn)但从未(wèi)工作过(guò)的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄(líng)群体中这(zhè)一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的(de)青年(nián)失业(yè)人口中，第一大失业原因是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从(cóng)高到低依次是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学(xué)教育(yù)。各(gè)年(nián)龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平(píng)均受教(jiào)育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学(xué)教育(yù)的，这一比例在其(qí)他三个(gè)年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大(dà)致类(lèi)似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受(shòu)过大学教育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服(fú)务，知识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就业分布基本一致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青年(nián)就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行(xíng)业来看，青(qīng)年失业人口(kǒu)的行业分(fēn)布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了(le)较(jiào)大规模的失业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人(rén)口来自何处之前，需要(yào)研(yán)究青年(nián)就业(yè)的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服(fú)务、知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服(fú)务业。农林牧(mù)渔、采矿业(yè)、制造业和电热(rè)燃水的(de)生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应(yīng)业，这四个(gè)行业是国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳(nà)青年(nián)就业比例(lì)增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他(tā)6个服务行业吸(xī)纳青年就业的比例(lì)均增(zēng)超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行业就业(yè)人员的受(shòu)教(jiào)育年限，来计算(suàn)各行业的(de)知识密(mì)集程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在(zài)14年以(yǐ)上，依次是：科学(xué)研(yán)究与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业(yè)外，其他四个行(xíng)业是过去十(shí)年(nián)青(qīng)年(nián)就业流入(rù)的(de)主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各(gè)行业(yè)所吸纳的青年(nián)就业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均受教(jiào)育年限基本(běn)一致(zhì)，即青年(nián)就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型(xíng)行(xíng)业(yè)的青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的(de)青年失业比(bǐ)例(lì)（该行业的青年(nián)失业(yè)人数/青年(nián)失(shī)业(yè)总人(rén)数），除以各行(xíng)业的青年就业比例(lì)（该(gāi)行(xíng)业的青年就业人数/青年就业(yè)总人数），来作(zuò)为各行业失(shī)业(yè)率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指(zhǐ)标(biāo)来看，知识(shí)密(mì)集型行业的青(qīng)年失(shī)业率大多高于全(quán)年(nián)龄段失业(yè)率，如(rú)信(xìn)息技术、教(jiào)育、科(kē)研服务、公共(gòng)管理等行业(yè)，体现在图11中(zhōng)，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分(fēn)化或是(shì)一季(jì)度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现分化(huà)。今年一季度(dù)GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的(de)增(zēng)速(sù)缺口。分行业来看，批发(fā)零售业(yè)缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于(yú)疫情(qíng)前三年均值，这三个行业(yè)一季度复(fù)苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁(lìn)和(hé)商务服务业、信息技术服务(wù)业(yè)的缺(quē)口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年失业人(rén)员(yuán)增长(zhǎng)的(de)症(zhèng)结在于服务(wù)业就业复(fù)苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提(tí)高(gāo)，青年就(jiù)业(yè)大量(liàng)流向知识密(mì)集型服务(wù)业，如教育、信息(xī)技(jì)术等行(xíng)业(yè)。另一(yī)方面，年初疫情(qíng)影(yǐng)响减弱后，经济复苏(sū)的主力(lì)是知识密集程度较低的生(shēng)活(huó)性服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢(màn)。所以服务业就业复(fù)苏结构分化，带来的青年(nián)失(shī)业(yè)人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的(de)一季度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业压力(lì)大；而住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就业已(yǐ)经(jīng)出(chū)现回暖，但对(duì)于三分之二接受(shòu)过大(dà)学教育的青年失业(yè)人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　青年(nián)失(shī)业率的分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将(jiāng)从分(fēn)母端推(tuī)升青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力首先(xiān)取决于(yú)城镇青年人(rén)口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的(de)出(chū)生人(rén)口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人口超2000万，其(qí)中1987年(nián)出生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万，到(dào)90年代(dài)开始明显步(bù)入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的(de)人口转移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着(zhe)疫(yì)情影响减弱，人(rén)员流动恢复，新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口数(shù)量(liàng)会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的(de)规(guī)模。当前我国城镇化率(lǜ)已经(jīng)达到65％以上，继续(xù)高速增(zēng)长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于(yú)其他(tā)年龄段(duàn)群体(tǐ)，大(dà)部(bù)分青年在(zài)校，并未进入劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就(jiù)业(yè)和失业(yè)人数(shù)，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而(ér)2010和2020年(nián)两次人(rén)口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三(sān)年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要(yào)有三(sān)方面原(yuán)因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加了706万，年(nián)均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时(shí)间里，该年龄段的在校生(shēng)增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前(qián)十(shí)年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和(hé)就(jiù)业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局(jú)曾在发(fā)布会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人(rén)员规模比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业(yè)观(guān)念(niàn)的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从(cóng)社会风(fēng)气(qì)来看，对(duì)学历的推崇导致本科(kē)毕业即进入就业市场的年(nián)轻人(rén)减少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将部(bù)分(fēn)青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会(huì)越来越重要

　　失业(yè)人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的(de)一(yī)部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率的变动可能出(chū)现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同(tóng)时劳动力(lì)减少(shǎo)，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但(dàn)失业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着经济复(fù)苏(sū)而(ér)减少，但经(jīng)济复苏难以改(gǎi)变失业率(lǜ)的(de)分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要，这也是人(rén)口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一(yī)是调查(chá)失业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针对全部(bù)就业人(rén)口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就(jiù)业(yè)人口并(bìng)未包含在(zài)内。因此(cǐ)，许多(duō)针(zhēn)对青年失业(yè)率的讨(tǎo)论以全国(guó)青年人(rén)口数量为出(chū)发点，未区分人(rén)口(kǒu)总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报告如无特别说(shuō)明，各概(gài)念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有劳动意愿的(de)劳动(dòng)年龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加或(huò)要(yào)求参(cān)加社会经济活动(dòng)的(de)人员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳(láo)动年(nián)龄(líng)人口(kǒu)不计(jì)入(rù)劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城乡(xiāng)失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国(guó)月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查。该项调查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实施，每(měi)年进行两次全(quán)国劳动(dòng)力抽样调查，调(diào)查范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的(de)城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁(suì)及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确(què)反映(yìng)劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调(diào)查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查(chá)正式在全国范(fàn)围内(nèi)开展，调查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五分之一(yī)左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口(kǒu)普查的就(jiù)业数据(jù)质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构(gòu)数据仍(réng)会存(cún)在差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国就业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年(nián)的(de)年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构数据(jù)的差异仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业(yè)：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限公司

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