今年AI波(bō)澜壮阔的(de)大行情之下(xià)，引(yǐn)发(fā)了全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季报揭开了(le)基金经(jīng)理(lǐ)的(de)观点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回报(bào)基(jī)金，一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也(yě)吸引了多位明(míng)星基金经理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在一季报表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度在(zài)人(rén猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种)工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机行业(yè)在人(rén)工智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走出了波澜(lán)壮阔的(de)行情。因(yīn)抓住(zhù)市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积极(jí)回报成(chéng)为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合自(zì)身业务(wù)的人工(gōng)智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是(shì)相关公司在(zài)产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要投资(zī)在人工智能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前(qián)十大重仓股(gǔ)进行了(le)较大幅度的(de)调整(zhěng)。相较去年底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列(liè)外(wài)，其他重(zhòng)仓(cāng)股全(quán)部换(huàn)，新(xīn)进了长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安(ān)积极(jí)回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海(hǎi)清(qīng)科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推(tuī)动基(jī)金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极(jí)回(huí)报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一(yī)季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季(jì)度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有太(tài)大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的一季报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即(jí)将(jiāng)到(dào)来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大(dà)细分领域，在一季度(dù)都到(dào)了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的(de)芯片(piàn)产业下行周期，随(suí)着(zhe)疫(yì)情落下(xià)帷幕，在(zài)今(jīn)年一季(jì)度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一(yī)季度库存水(shuǐ)平接(jiē)近(jìn)正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢(huī)复，未来需求(qiú)端将对设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同(tóng)时(shí)我们(men)应该(gāi)觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。而算力几何(hé)级(jí)的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯(xīn)片需求(qiú)的(de)重要增(zēng)长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要(yào)板块是芯片(piàn)设(shè)备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半导体的制(zhì)裁已经到(dào)了(le)穷(qióng)途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟制程，另(lìng)一(yī)方面在国内设(shè)备厂商的配合(hé)下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进制(zhì)程的(de)扩产造成了一定的(de)影响，但是(shì)另外(wài)一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了(le)突飞猛(měng)进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于(yú)下行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠(guān)军基(jī)金的(de)规模也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨势猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种(shì)如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回(huí)报去(qù)年底的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度(dù)的(de)净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题(tí)也(yě)屡(lǚ)见报端(duān)，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规(guī)模均出(chū)现上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安(ān)优化配置(zhì)同(tóng)样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总(zǒng)规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基(jī)金分管投研(yán)的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新(xīn)进了(le)海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威(wēi)视在(zài)2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘(pán)点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投资(zī)者关系活动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和人工(gōng)智能领域提提供(gōng)以芯片为基础的解决方(fāng)案(àn)，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全球布局(jú)、国内领(lǐng)先的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极加仓，仅一(yī)个季(jì)度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在内的四只个(gè)股(gǔ)在一季度退出兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金在一(yī)季度除了(le)加仓半导体等(děng)板块之外，互联网(wǎng)板块中的(de)腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)也(yě)是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金(jīn)报(bào)告期内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局(jú)。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不(bù)断寻(xún)找具有良好投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕(yù)成(chéng)为市(shì)场备受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的(de)披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路(lù)和(hé)路径。从股(gǔ)票(piào)持仓来看(kàn)，一(yī)季度末该基金股票市值占(zhàn)基(jī)金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该(gāi)基金(jīn)2022年中报(bào)、三季报、年报(bào)来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆(lù)、中国香港股票(piào)市(shì)值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两(liǎng)个(gè)数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可(kě)选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华(huá)科技(jì)、美(měi)的集团(tuán)、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列(liè)，通(tōng)威股(gǔ)份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道(dào)，一(yī)季度(dù)初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主(zhǔ)要(yào)减持了经济复苏敏感度相对(duì)较高的部分(fēn)制造业(yè)，增(zēng)持(chí)了(le)计算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度(dù)末期(qī)逐(zhú)步逢低增持了(le)港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了(le)我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价出(chū)现(xiàn)了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们(men)将基于中(zhōng)长期(qī)的行业(yè)研究视(shì)野，逆势而(ér)行(xíng)。

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