个(gè)人养老(lǎo)金业务试点落地半年，你(nǐ)参(cān)与了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年(nián)的(de)试点，在(zài)全国选取了36个试点城(chéng)市和地区进行推(tuī)进。据人力(lì)资源和社会保障部数据(jù)显示，截(jié)至今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达(dá)到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个(gè)人养老金业(yè)务(wù)的(de)代销主渠道(dào)之一，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老基金销售(shòu)方面已有多方实践。时值(zhí)个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)推行半年(nián)之际，中国基(jī)金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财(cái)富管理优势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人养老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业务正在获(huò)得更多证(zhèng)券公司的(de)重(zhòng)视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试(shì)点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年(nián)3月31日，证(zhèng)监会更新(xīn)名录中个人养老金中国哪里的莲子最好吃基金数量(liàng)增(zēng)加(jiā)至143只，券商数量(liàng)扩容(róng)至18家(jiā)，平安证券、安(ān)信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的(de)代销方之一，证券公司在个(gè)人养老金业务试点的铺开和推广中持续发(fā)力(lì)，个人养老(lǎo)金业(yè)务也成(chéng)为大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过精心布局(jú)产品(pǐn)及(jí)渠(qú)道，与(yǔ)基金(jīn)投顾服务结合(hé)，试点(diǎn)券(quàn)商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的(de)产品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老(lǎo)保险、公募基金。据人社部个人养老金产品名(míng)录(lù)显示，当前(qián)上线个人养老金(jīn)产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基(jī)金(jīn)类产品、保险类产(chǎn)品分(fēn)别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个人养老金(jīn)产品(pǐn)资格受到(dào)明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司(sī)可销售养(yǎng)老保(bǎo)险，大多数(shù)试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募(mù)基金上进行重(zhòng)点开拓，发力“全布(bù)局(jú)”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利(lì)获得首批个人(rén)养老金基(jī)金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管(guǎn)理公(gōng)司共(gòng)计(jì)126只个(gè)人养(yǎng)老金基金(jīn)产品的上线，基(jī)本实(shí)现个人养老(lǎo)金公募(mù)基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金业务负责人向中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者介绍称(chēng)，中信建投已引进(jìn)华夏基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券(quàn)亦表示，目前已基(jī)本实现了养老(lǎo)公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责(zé)人指出，从客户服务办(bàn)理的角度看，大部(bù)分(fēn)客户更愿意在(zài)产(chǎn)品货架丰(fēng)富的机构办理个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)。因此在服务体(tǐ)系的基(jī)础架构上，风格多样、风险(xiǎn)收益(yì)多元的产品货架能够带给客户更(gèng)好的服务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于(yú)金融产品的特征和策略的认知、对自身投资(zī)能力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的(de)产品”，就成(chéng)为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个人(rén)养(yǎng)老金可投资的产(chǎn)品类型的(de)基础上，各家机构(gòu)需要深入、充(chōng)分(fēn)、严谨地研究(jiū)每类产品(pǐn)的特性(xìng)；结合(hé)存量(liàng)客户的个性化画像和客户(hù)特点，为客(kè)户提供切实可行的产品评(píng)估体系(xì)和养老规划方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于个人投(tóu)资者来说，当前阶段认可并(bìng)开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的理由，一是来自开户渠道的多(duō)重(zhòng)福利动员，二是个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)带来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认(rèn)的(de)是，虽(suī)然开户数量(liàng)众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老金(jīn)退休(xiū)后才能取(qǔ)出，这每年12000元自(zì)然是(shì)需要在账(zhàng)户内充(chōng)分利(lì)用长(zhǎng)期投(tóu)资，但(dàn)如何投资(zī)也令不少投资(zī)者犯难：买什(shén)么(me)、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困(kùn)难越(yuè)多。现有养老产品(pǐn)的选择已(yǐ)令投资(zī)者目不暇接，如何(hé)让投(tóu)资者选择到适合(hé)自己的产品，证券公司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮助客户(hù)甄选适(shì)合自身的养老(lǎo)产品，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户(hù)的(de)‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线上线下相(xiāng)结合的方式，注重交流和体验(yàn)，为客户提供有温度(dù)的专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金(jīn)业务时曾介(jiè)绍(shào)，其结合个人养老金基金特点，细化(huà)形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金评(píng)价标(biāo)准”，综合基金(jīn)公司治理水平、投研能(néng)力(lì)、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评(píng)价，优(yōu)选(xuǎn)值得信赖的(de)养老金(jīn)基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老金(jīn)客(kè)户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不(bù)承认的(de)是，虽然(rán)证券公司营(yíng)业(yè)网点数量(liàng)在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行(xíng)的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报(bào)发布会上，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个(gè)人养老金(jīn)账户229.16万户，位列(liè)全行(xíng)业(yè)第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅(jǐn)次(cì)于建(jiàn)设银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投(tóu)资(zī)者通过(guò)其渠道开通个人(rén)养老金账户的(de)情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务平台上仅可查询商(shāng)业银(yín)行个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务开办情况。其中显(xiǎn)示(shì)，23家获准开办(bàn)个人养(yǎng)老金业(yè)务的银(yín)行中(zhōng)，有(yǒu)22家开(kāi)设了资金账(zhàng)户(hù)和(hé)储蓄交易业务(wù)，8家(jiā)同(tóng)时(shí)开展了基金交(jiāo)易业务(wù)、保险交易业务和(hé)理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的(de)产品和渠道优(yōu)势相比，证券公司个人养老金(jīn)业务的规模(mó)相对(duì)有限，仍(réng)处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网点(diǎn)数量难(nán)以比拼(pīn)，但券商发力(lì)个(gè)人养老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券(quàn)商在推广个人养(yǎng)老金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前(qián)表(biǎo)示(shì)，其个人养老金(jīn)业务从引导客户形(xíng)成科学养(yǎng)老理财观念的长远视角出(chū)发，为客户提(tí)供从产(chǎn)品策(cè)略、到(dào)产品优(yōu)选、再到组合配(pèi)置的(de)全周期专业资配服务和一站式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信证(zhèng)券亦推出(chū)个人养(yǎng)老金投资一站式解决方(fāng)案“信养计划(huà)”，为客户提供(gōng)含账户管理、资产配置、服务(wù)陪伴于(yú)一体的个(gè)人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者(zhě)外(wài)，“走出去”也是部(bù)分券(quàn)商开拓(tuò)个(gè)人养老金业务的解(jiě)决方案。东(dōng)方证券副总裁徐(xú)海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客群的(de)深(shēn)入研(yán)究，将开(kāi)发大中型企业作为个人(rén)养老金客(kè)户(hù)拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内(nèi)成员公司(sī)开展(zhǎn)走进企业推广个人养老(lǎo)金(jīn)活动，为企业单位员(yuán)工提供个人(rén)养老金上(shàng)门服(fú)务，免去客户前往营业厅办理业务(wù)路(lù)上(shàng)花费的时间，提(tí)高(gāo)服务效率，节约客户时间。展业初(chū)期组织了超过100场的个人养老(lǎo)金走进企(qǐ)业服务(wù)活动，覆(fù)盖(gài)企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点半年(nián)

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商(shāng)代销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的(de)机(jī)构(gòu)正(zhèng)式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相关产(chǎn)品的收益(yì)率和回撤情况、产品能否(fǒu)真正满足(zú)养老诉求等问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的(de)产品又是为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者(zhě)更希(xī)望能实现(xiàn)低(dī)波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中长(zhǎng)期(qī)保值增值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务已然成为(wèi)券商财富管理转(zhuǎn)型的核(hé)心方向之一。通(tōng)过不断完善客户(hù)服(fú)务体系，满(mǎn)足客户(hù)多层次金(jīn)融(róng)需求，促进财(cái)富管理(lǐ)业务高(gāo)质量发展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名(míng)券商业(yè)内人士表示(shì)，在客户分类服务方面，会根据国家(jiā)政策(cè)选择社保关(guān)系(xì)在先(xiān)行城市（地区(qū)）、能享受税优(yōu)且对税优敏感、对理财(cái)有初步认知的客户进行第一(yī)阶段的重(zhòng)点服(fú)务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和(hé)客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁(níng)表示，证(zhèng)券公司可重点(diǎn)关(guān)注企事业单位员工(gōng)，特(tè)别是大中型城市具有(yǒu)一定经营规模的企业(yè)员工(gōng)，他们能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财(cái)务认(rèn)知(zhī)；这类人(rén)群对未来退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一个(gè)增量市(shì)场，对证券公司而言，针对潜在(zài)客群可以全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投研优势(shì)和专业(yè)投(tóu)顾(gù)队伍，创(chuàng)造更多(duō)养老(lǎo)投(tóu)资场(chǎng)景，跟踪了解客(kè)户(hù)的风险(xiǎn)偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等(děng)不同风险类型的养老基金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券(quàn)公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组合净值的波(bō)动，引(yǐn)导客户(hù)持(chí)续参与养老金(jīn)投资，提升客户(hù)养老投资的获得感、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)表示，会针对不同风险承受(shòu)能力(lì)、不同年(nián)龄结构和不同资金体量制定(dìng)个性化养(yǎng)老策(cè)略。比如对每年享税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供(gōng)符合监管(guǎn)部门要求(qiú)的金融机构(gòu)和(hé)金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息(xī)和(hé)交(jiāo)易服务；对1.2万(wàn)之外(wài)的资金，提供(gōng)更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务(wù)，包括养老计(jì)算(suàn)器、个性化的(de)补充养老解决方(fāng)案(àn)、定期的养老方(fāng)案跟踪(zōng)报告以及(jí)养(yǎng)老直(zhí)播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券(quàn)公司需要(yào)有长远(yuǎn)眼(yǎn)光(guāng)，打造增量市场，承担起构(gòu)建养(yǎng)老金第三支柱的重(zhòng)要使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获客(kè)及投(tóu)教(jiào)方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老金的认(rèn)知(zhī)。走进(jìn)企事业(yè)单位，通(tōng)过(guò)上门服务的方式触(chù)达企业和客户，举办专题讲座(zuò)、在线研(yán)讨会(huì)和投资教育活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投(tóu)资策略(lüè)和长期规(guī)划，激发客(kè)户对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化(huà)方面，建立内容丰富(fù)的一站式个人养(yǎng)老(lǎo)金专(zhuān)区(qū)，既包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等基础功能(néng)，提供(gōng)丰(fēng)富的养老资(zī)讯和实用养老工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面(miàn)，引入智能科技和人工智能技术，通过(guò)数(shù)据分(fēn)析和算法模型，根据客户的风险承(chéng)受能力、资(zī)产状(zhuàng)况(kuàng)和目标退休年(nián)限，定(dìng)制化推荐养老金(jīn)产品组合，并(bìng)提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户(hù)更(gèng)好地实现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责人(rén)则表示，可以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大数据(jù)智能客户分析(xī)系统(tǒng)的基础上，可以针对不同养老诉求的(de)客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结(jié)合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为(wèi)不同生命周(zhōu)期(qī)和年龄阶段(duàn)的客户提供(gōng)专(zhuān)业的、一(yī)对一的(de)养老配置服务(wù)。

　　运行(xíng)半年七成收(shōu)益告负

　　客(kè)户体验(yàn)成产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品(pǐn)能(néng)不能(néng)满足(zú)真(zhēn)正的养老诉(sù)求？这些问(wèn)题都是投资者(zhě)的重要(yào)关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金的整(zhěng)体收益(yì)水平并(bìng)不乐观。Wind数据(jù)显示(shì)，全市场149只公募(mù)养老基金产品(pǐn)，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金(jīn)自成(chéng)立(lì)以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长城、南(nán)方、华(huá)夏(xià)等旗(qí)下超(chāo)10只养(yǎng)老目标(biāo)基金(jīn)收益在(zài)1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士(shì)表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增值同时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的(de)核心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为(wèi)客户保值(zhí)增(zēng)值，否(fǒu)则(zé)将违背客(kè)户通过投资(zī)达到‘养(yǎng)老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关(guān)业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类(lèi)产品风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益(yì)特点明(míng)显，有的(de)类别更(gèng)侧(cè)重本(běn)金安全、有的(de)类别更侧(cè)重资(zī)产增值；但同时，每(měi)个类别很难做(zuò)到在(zài)保证其特点(diǎn)达到的(de)同时又规避掉(diào)该类(lèi)产品的(de)风险或缺陷。“从(cóng)不同客群情况来看，低波低回撤对于(yú)离(lí)退休时点(diǎn)较(jiào)近的投资者比较合适(shì)，性(xìng)价比高(gāo)的(de)中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选择的(de)，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保值(zhí)增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一套(tào)完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产(chǎn)品(pǐn)评(píng)价体(tǐ)系(xì)，通(tōng)过该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品(pǐn)的“性(xìng)价比”（如风险收(shōu)益(yì)比等(děng)）、能公平、公(gōng)正地对同类或者(zhě)同策略产品进(jìn)行综合评判。如(rú)此，才能真正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给(gěi)合适的(de)客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为(wèi)目标风险型和目标(biāo)日期型两大类，投资者可以根据自身投(tóu)资目标和风险承受能力选择具体的产(chǎn)品。比如(rú)低风险偏好的客(kè)户可选择目标日期型中的稳健类产品，通(tōng)过严格(gé)控制股票资产仓位降低产(chǎn)品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工养老金替(tì)代率尚有(yǒu)不(bù)足，根(gēn)据国际经(jīng)验(yàn)，如果退(tuì)休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前(qián)的生活(huó)水(shuǐ)平，养老金(jīn)投(tóu)资的增(zēng)值功能也(yě)是一个重要考量(liàng)。由于(yú)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条件，投资资金具有长期性(xìng)，可以达到几(jǐ)十年，能够承受一定的短期(qī)波动，对于追求长期投资收(shōu)益(yì)的客户，可以配置一定高比例资(zī)金在权益(yì)型资产上(shàng)，实现养老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人也认为，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)具有一定(dìng)的普惠金融属性，需要关(guān)注老百姓长期保值增值的养老需求(qiú)。站在资产角度(dù)，想要实现长期(qī)资(zī)金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同(tóng)品(pǐn)种、不同(tóng)收(shōu)益特征(zhēng)、低相关性(xìng)的金融(róng)资(zī)产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从(cóng)而更好地满足投资者的养老投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务(wù)积极(jí)发展(zhǎn)的同时(shí)，与渠道网点和(hé)客(kè)户众多的(de)银行等(děng)机构相比(bǐ)，券商(shāng)如何(hé)突(tū)破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实现差异(yì)化(huà)的发(fā)展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务(wù)负(fù)责人(rén)表示，银行、券商、基金独立(lì)销售机构都可参(cān)与到为客户提(tí)供个(gè)人养老基金服务，几类机构优势互补，严格(gé)意义上说是竞合而非竞争更非“相杀(shā)”关系，每(měi)类(lèi)机构或(huò)者每家(jiā)机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投资需(xū)求(qiú)的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以(yǐ)下(xià)三方面诉求：一是增强基础设施建设(shè)，能(néng)在服务时效性上与银(yín)行拉平(píng)，提供7×24小时的(de)开户(hù)、下单服务(wù)；二是增加产品销售范(fàn)围，在(zài)养老品类(lèi)上更加(jiā)丰富，除特殊产品(pǐn)外(wài)，增加可为客(kè)户提供的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是(shì)明确(què)养老规划业务合(hé)规性，为(wèi)不同的客户提供基于客(kè)户(hù)需求(qiú)和画像(xiàng)的养(yǎng)老规划(huà)方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)提出，当前的(de)政策要(yào)求(qiú)下，客户如果(guǒ)想在券(quàn)商端参与个人养老金(jīn)投资，需(xū)要分别在银行端(duān)、个(gè)税端(duān)进(jìn)行一系列前序操作(zuò)步骤(zhòu)，对(duì)于尚(shàng)不(bù)熟(shú)悉(xī)业务流程的投资者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品的管(guǎn)理要(yào)求(qiú)，券(quàn)商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类(lèi)、保险类产品，可供投(tóu)资者选择的产品种类较为单一，难以(yǐ)进一步为投资(zī)者提供更丰富的(de)个(gè)人(rén)养老金配置(zhì)方案。未来期待能够从政策端进一(yī)步简(jiǎn)化投资(zī)者的(de)办理流程(chéng)，提升(shēng)客户体(tǐ)验(yàn)；给予(yǔ)券商在多样(yàng)化个人养(yǎng)老金品种(zhǒng)的引入(rù)和(hé)研发上(shàng)的政(zhèng)策支持，丰富客户多元(yuán)化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该(gāi)负责人(rén)称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人所得税(shuì)退税的开(kāi)始，不(bù)少(shǎo)人发现自(zì)己的退税比去年多(duō)了不少(shǎo)，仔细(xì)询(xún)问之下才(cái)发现，是因为去(qù)年底开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部(bù)披露的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老金参加人(rén)数(shù)达3324万人。与3月(yuè)初(chū)的2817万人相比(bǐ)，短(duǎn)短的(de)一(yī)个月的时间里，增(zēng)加了500万户，开户(hù)速度明(míng)显提(tí)升。

　　虽(suī)然(rán)开(kāi)户数快速(sù)攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元(yuán)，人均(jūn)缴费(fèi)低(dī)于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业(yè)协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云透(tòu)露，在截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)开(kāi)立个(gè)人养老金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万(wàn)人完成(chéng)了资金储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走访(fǎng)的结果(guǒ)来看，个人养老金(jīn)产品(pǐn)的收(shōu)益率远低(dī)于预期，是大多(duō)人(rén)不愿意入金的主要(yào)原(yuán)因。而(ér)选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构出(chū)台了不少吸引客户(hù)开户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题？银河证券相关业务负(fù)责人认为，这是一个(gè)专(zhuān)业活，既需要了(le)解(jiě)客户(hù)的经济状况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养(yǎng)老规划，也需要业务人员及其所在(zài)机构有(yǒu)比较专业且综合的服务能力。

　　也有部(bù)分投资者(zhě)认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封顶12000元(yuán)，难(nán)以充(chōng)分(fēn)满足个人或(huò)家庭养老的全面(miàn)需求，还(hái)需要结(jié)合其他商业产(chǎn)品(pǐn)等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大多(duō)数产品流动性差，难(nán)以预防到退休前(qián)的应急(jí)资(zī)金需求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然近半年(nián)来，个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)正(zhèng)在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业(yè)协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云(yún)在近期举办(bàn)的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上(shàng)表示，目前个人养(yǎng)老金试点(diǎn)效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即(jí)建立账户人数占(zhàn)基本(běn)养(yǎng)老保险参保人数(shù)比(bǐ)例(lì)低、已(yǐ)缴费人(rén)数占建(jiàn)立账(zhàng)户人数(shù)比例低(dī)；产品供应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅(chàng)、民众参保(bǎo)意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的(de)问(wèn)题，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国(guó)家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局已(yǐ)向业内就(jiù)关(guān)于促进专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险发展有关(guān)事项(xiàng)征(zhēng)求意见。根据(jù)征求意见稿，专属(shǔ)商业(yè)养老保险拟由(yóu)试点(diǎn)业(yè)务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士(shì)表(biǎo)示，随着(zhe)专属商(shāng)业养老保险转(zhuǎn)为常态(tài)化业务，参(cān)与该项业务的险企数量将增加不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对接个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度的主要保险产品，这意味(wèi)着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提(tí)供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格(gé)账户供客户选择。据各家(jiā)保险公司披露的(de)专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产(chǎn)品设(shè)计端解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题(tí)。

　　在银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资(zī)风险相比，有其更加突出(chū)的特点(diǎn)，包括为退休人群(qún)提(tí)供稳(wěn)定(dìng)安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入(rù)补充来(lái)源(yuán)、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能(néng)养护(hù)和医疗应急资(zī)产、为退(tuì)休人(rén)群规划遗(yí)产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品(pǐn)的设(shè)计(jì)初心，必须切(qiè)实从客户(hù)需(xū)求(qiú)出发；养老金融(róng)产品的设计理念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成果，应(yīng)该(gāi)更(gèng)多(duō)的让(ràng)利于(yú)民、普惠(huì)百姓(xìng)，运用好专业的(de)金融(róng)工具、做艰难但长期正(zhèng)确(què)的事。

　　因(yīn)此，能否(fǒu)设计(jì)出充分利用资本市(shì)场具有良好增(zēng)值能力资产的养老产品取决于(yú)发(fā)行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力(lì)。“证券公司作为财富管理服务(wù)提供商，可以(yǐ)与产(chǎn)品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需(xū)求设(shè)计出(chū)在养老功(gōng)能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上(shàng)述(shù)负责(zé)人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具体(tǐ)的(de)产(chǎn)品设计之中。其(qí)个人养老业务负(fù)责人建议，参(cān)考部分(fēn)发达(dá)国家的经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等(děng)另类资产，丰富投(tóu)资(zī)者的(de)可选标的，更(gèng)好地分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国区总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账”。也就是说(shuō)，参(cān)与者可以直(zhí)接在(zài)开户的(de)时(shí)候做投资选择(zé)。这(zhè)样(yàng)在开户的时候就可(kě)以形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可(kě)能面(miàn)临的流动性(xìng)问题，长城(chéng)人寿保(bǎo)险股份有(yǒu)限公司总经理王玉(yù)改(gǎi)近(jìn)日表示，保(bǎo)险公司可(kě)以通过“保单质押贷款”等多种金融工具(jù)来解决客户对(duì)短期(qī)资金的需(xū)求。

　　券商发力(lì)个人补充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个人或(huò)家庭养老的全面需求，多家券商还(hái)发力(lì)个人养老金账户以外的个人补充养老金(jīn)融方(fāng)案，例如银河(hé)证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划(huà)”等(děng)。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经(jīng)理鹿宁(níng)告诉记者，目(mù)前，银(yín)河证券(quàn)已根据在职(zhí)群(qún)体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群(qún)养老需求的(de)流动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设(shè)计(jì)出多层(céng)次(cì)、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案(àn)，积(jī)极履(lǚ)行养老保障社会责任，力争为居民(mín)提供持续卓越的(de)养老规划与(yǔ)满足不同养老需求(qiú)的资产(chǎn)配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引(yǐn)入更丰富(fù)的养(yǎng)老型年(nián)金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收(shōu)益性资产和保障(zhàng)性资产，满足(zú)客户(hù)多(duō)样化、多(duō)层级的(de)养老资产配置需求(qiú)。

　　针对(duì)三大支柱养(yǎng)老金业务中的(de)企业年金业务，银河证券还上线了自研的年金(jīn)综合评价系统。该系统可以通过客(kè)户(hù)提供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持股比(bǐ)例等数(shù)据，结合公募基金、股(gǔ)市债(zhài)市数据，展示客户委(wěi)托年金组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机(jī)制间接(jiē)服(fú)务背后的(de)企业(yè)员工和(hé)机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已(yǐ)为部分省市提供(gōng)职业(yè)年金的组合评(píng)价与管理咨(zī)询(xún)服务，也(yě)计划结合机(jī)构条线业务规划为央企(qǐ)与国企提(tí)供(gōng)企业年金组合评价等综(zōng)合金融服(fú)务。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告(gào)诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年金综合评价(jià)系统及研究咨询服务(wù)，具有养老(lǎo)属性(xìng)的综合金(jīn)融服务体系均是公司积极(jí)响(xiǎng)应国家养老发展战略而推出(chū)的新(xīn)服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业(yè)务，目(mù)前公司已初步(bù)建立(lì)了个人养(yǎng)老金及个人养(yǎng)老金(jīn)融(róng)服务体系，充分利(lì)用(yòng)金融产品(pǐn)代理中国哪里的莲子最好吃销售牌(pái)照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提供更(gèng)加有(yǒu)温度、有态度的(de)个人养老金融(róng)服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们介绍之前都已有(yǒu)所(suǒ)了(le)解，感觉(jué)这(zhè)项(xiàng)制(zhì)度的普及度和客户认识程度在(zài)不(bù)断提升。”某大型银行的(de)客户经理林漪（化(huà)名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主要(yào)因(yīn)为(wèi)不知道如何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情(qíng)况下我(wǒ)们就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向客户(hù)进行详(xiáng)细介(jiè)绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等36个(gè)先行(xíng)城市（地区）启动实施。距离个人养老金(jīn)制度落(luò)地已经过去(qù)半(bàn)年，民众(zhòng)接受度和业务进展(zhǎn)情(qíng)况如何(hé)？从业人(rén)员在具体实(shí)操过程中又(yòu)遇(yù)到了(le)哪(nǎ)些困难(nán)？不同年龄段的群(qún)体会怎样理解这(zhè)项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本报记(jì)者实(shí)地探访上海地区几家银行网点(diǎn)和券商(shāng)营业部，了解(jiě)个人养老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注税收(shōu)优惠(huì)

　　中老年人(rén)更(gèng)在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和(hé)国家社(shè)会保险公共服务(wù)平台数据可(kě)知，个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)经过(guò)半年时间(jiān)的(de)发展(zhǎn)，在(zài)产品(pǐn)种类、数(shù)量(liàng)和参与人数方面(miàn)都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部财富管(guǎn)理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告(gào)诉记者：“很(hěn)多客户(hù)都对个人养老金业务热情高涨，有直接到营业(yè)部咨询的，还(hái)有(yǒu)很多是打(dǎ)电话(huà)过(guò)来问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老金业务的热情(qíng)和关注(zhù)度比“90后(hòu)”更高，并且除(chú)了个人咨询(xún)和开户外，还有不少企(qǐ)业员工(gōng)、学(xué)校教师、退伍(wǔ)军人(rén)等通过企业和单位(wèi)组织来了解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记(jì)者了(le)解了(le)身(shēn)边两(liǎng)位(wèi)不同年龄段(duàn)、均已购买(mǎi)个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注的问题(tí)“焦点”的确有所(suǒ)不(bù)同(tóng)。

　　一位在(zài)上海地(dì)区(qū)金融机构工作的(de)“80后”告诉记者(zhě)，自(zì)从(cóng)工(gōng)作以(yǐ)来，她(tā)每年都将收(shōu)入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了(le)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度后(hòu)，就分一(yī)部分在个(gè)人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的生(shēng)活质量，并(bìng)且(qiě)放进个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)是在基本养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶(jiē)段(duàn)最在意的就是买个人养老(lǎo)金可以(yǐ)享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后(hòu)的生(shēng)活质量还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述两种不同的(de)想法(fǎ)，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日(rì)常介绍个人养老(lǎo)金业务的过程(chéng)中确实(shí)会考虑到(dào)不同年龄群体的不(bù)同需(xū)求(qiú)和想(xiǎng)法，进而更好地(dì)“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作(zuò)不久(jiǔ)的年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休后多(duō)一份保障”推(tuī)广效果就不(bù)明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　然而，中国哪里的莲子最好吃在个人养老金业(yè)务取(qǔ)得进展的同(tóng)时，还有(yǒu)不少(shǎo)已经了解个(gè)人养老金业(yè)务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金存(cún)储(chǔ)的只有900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在(zài)银行端个人养老金业务的开展中(zhōng)感受到，一(yī)些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔用(yòng)钱(qián)时(shí)会很“棘(jí)手”；另外一些客户(hù)则是认(rèn)为(wèi)在个人养老金产品(pǐn)并非专门设计(jì)且收益优势不明显，目(mù)前个人养老(lǎo)金可以(yǐ)购(gòu)买(mǎi)的养老储蓄、银行养(yǎng)老(lǎo)理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基金(jīn)四类产(chǎn)品，即(jí)使不(bù)通过个(gè)人(rén)养老金账户也可以直接买，且收益差距不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的角度谈到了(le)推广个人养老金业务过(guò)程中(zhōng)的(de)“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支(zhī)持代销公募基金，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有些客户风险承受能(néng)力(lì)较(jiào)低，想寻(xún)求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公募(mù)基(jī)金(jīn)难(nán)以达(dá)到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外(wài)，还(hái)有一(yī)部(bù)分年(nián)轻人向(xiàng)记者直言(yán)，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需求当然也需(xū)要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生活(huó)和经济状(zhuàng)况才是更(gèng)重要的。

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