5月12日晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千(qiān)亿(yì)私募景林资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是国内管理(lǐ)超千亿元人(rén)民(mín)币的(de)对冲基金机构，亦(yì)是(shì)内地少有的进行大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买方机(jī)构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规(guī)模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的(de)占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林(lín)资产一季度前五(wǔ)大卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美(měi)股持仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多(duō)24.02万(wàn)股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月初(chū)便(biàn)戛然而止了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前(qián)十大重仓股第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环(huán)比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还(hái)建仓了(le)好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股(shàng)述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态(tài)势(shì)，并(bìng)无太(tài)多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产(chǎn)认(rèn)为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同年(nián)龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政(zhèng)策环(huán)境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很(hěn)多公司(sī)退出(chū)离开，使得行业(yè)竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多(duō)年积(jī)累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育(yù)领域业务(wù)基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播电商(shāng)业务(wù)等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利(lì)润和(hé)现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同(tóng)时账上资(zī)金充足，当时的(de)估(gū)值下(xià)有足(zú)够的(de)安(ān)全边(biān)际。在(zài)过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关的积极(jí)信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育(yù)领域也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线也(yě)由(yóu)暗转明韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是(shì)大幅杀(shā)跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数据信息罗(luó)列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成(chéng)为信贷回落的主要(yào)原因。而企业(yè)中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行(xíng)收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接(jiē)近(jìn)零利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现(xiàn)深(shēn)度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家(jiā)看到宽信用的信号出(chū)现，而这(zhè)可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金(jīn)博弈的(de)背(bèi)景不(bù)改，而两大(dà)主(zhǔ)线人(rén)工智能(néng)和(hé)中(zhōng)特(tè)估，今(jīn)年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在(zài)未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在(zài)深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经(jīng)韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股理的(de)难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下(xià)市(shì)场交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更(gèng)是(shì)有苦难(nán)言(yán)，市场上大热的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能，游资炒作(zuò)的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白(bái)点说(shuō)，市(shì)场根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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