北京时间(jiān)5月(yuè)7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，凶猛的意思是什么 凶猛的近义词前(qián)海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自己在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜(yí)的(de)价(jià)格买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出(chū)于对公司的(de)价值判(pàn)断(duàn)而不是价(jià)格(gé)判断，选择的(de)是加权(quán)平均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年(nián)的(de)净资产收益(yì)率来看，排名第一的(de)分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业(yè)算术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了(le)估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特(tè)一如既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老行(xíng)——富(fù)国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还(hái)对(d凶猛的意思是什么 凶猛的近义词uì)海天味(wèi)业(yè)等(děng)这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司(sī)进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场(chǎng)上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的(de)是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价(jià)均有(yǒu)上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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