总市值超6万亿(yì)的科创板市(shì)场，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网消息，为健全多层次资本市场产品(pǐn)体系，丰(fēng)富资本(běn)市场风险管理工具(jù)，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。同一天，上(shàng)交所也发布消息，将在中(zhōng)国证监会指导下认(rèn)真做好科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　多位业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创板市场的科技创(chuàng)新投资带来风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，进一步丰(fēng)富ETF期(qī)权品(pǐn)种(zhǒng)，满足投资者多元(yuán)化的交(jiāo)易和风(fēng)险管理(lǐ)需求。而相(xiāng)关合(hé)约标的纳入ETF期(qī)权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交投活(huó)跃度(dù)产生积极(jí)影响(xiǎng)，同(tóng)时为科创板市场投资带(dài)来(lái)中长(zhǎng)期资金，增强(qiáng)市场的关注度(dù)和吸引力。

　　科创板(bǎn)新增风险管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中国(guó)证监(jiān)会消息显示，为健全多层次资(zī)本市场产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)，丰富(fù)资本市场风(fēng)险管理工具，证监会启动科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于(yú)科创50指数的场内期权品种，科技创新特(tè)色鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品种形(xíng)成良好互(hù)补。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻(chè)落(luò)实党(dǎng)的二十大精神、“十四五(wǔ)”规(guī)划《纲要》的重(zhòng)大举(jǔ)措，是贯(guàn)彻落(luò)实党中央(yāng)、国务院关(guān)于(yú)推进上海国际金(jīn)融中(zhōng)心建设、支持浦东新区高水平改革开(kāi)放决策部署的(de)重(zhòng)要安排。

　　证监会表示，上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)，有利于吸引长期资金(jīn)配(pèi)置科(kē)创板，激发科创(chuàng)板创新(xīn)活(huó)力，满足多元化(huà)的交易和风险管理需求，有助于继续(xù)发挥好(hǎo)科(kē)创板(bǎn)改(gǎi)革(gé)先行先(xiān)试的示范引领(lǐng)作用(yòng)，不(bù)断提升(shēng)服务(wù)实体经(jīng)济(jì)质效。

　　同期，上海证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)官网也发布(bù)消(xiāo)息(xī)，上交所将(jiāng)在中国证(zhèng)监会(huì)指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　上交所表示(shì)，推进科(kē)创50ETF期(qī)权新产品(pǐn)上市，是(shì)上交(jiāo)所贯彻(chè)落实党的二十大精神(shén)、“十四(sì)五”规(guī)划《纲(gāng)要(yào)》提出的“完善金融(róng)支持创(chuàng)新体系”、支持浦东(dōng)新区高水平改(gǎi)革开(kāi)放、支持创新驱动发展战略(lüè)的重要举措，对促(cù)进(jìn)科(kē)创(chuàng)板企业进一步发挥科创能效(xiào)、支持科创(chuàng)板建(jiàn)设具有积极意义。

　　据统计(jì)，2019年(nián)设(shè)立以来，科创(chuàng)板(bǎn)建设稳步推(tuī)进，市场(chǎng)运(yùn)行平稳有(yǒu)序，支持和鼓励(lì)“硬(yìng)科(kē)技”企业上市的集聚(jù)示(shì)范效应日益显现(xiàn)。截(jié)至(zhì)2023年4月底，科创板已有上(shàng)市公(gōng)司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元(yuán)，板块(kuài)的科(kē)技(jì)创新(xīn)属性持续强(qiáng)化(huà)。

　　上(shàng)交所表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应(yīng)的风险(xiǎn)管理工具，上交所根(gēn)据市(shì)场需求积极推动科创50ETF期(qī)权新产品研发，将其作为完(wán)善科创(chuàng)板(bǎn)配(pèi)套产品体(tǐ)系、提升科创板吸(xī)引力(lì)和(hé)流动性(xìng)、推进科创(chuàng)板做市(shì三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容)商制度功(gōng)能发挥、持(chí)续发(fā)挥科创板改革先行先试示范引领作用(yòng)的重要(yào)举(jǔ)措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科(kē)创板(bǎn)投资者风(fēng)险管理需要，有助于科(kē)创(chuàng)板更好发(fā)挥资本市(shì)场改革(gé)试验田作(zuò)用，对于促进科创板(bǎn)和股票期权市场长期持(chí)续健(jiàn)康发展意义重大。”上交所相(xiāng)关负责(zé)人称(chēng)。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极(jí)关注(zhù)ETF期权(quán)市场(chǎng)的稳健运(yùn)行和风险防控(kòng)工(gōng)作，多举措(cuò)确保(bǎo)新产(chǎn)品平稳上市。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，证监会(huì)一直高(gāo)度重(zhòng)视ETF期权市(shì)场稳(wěn)健运行和风险防(fáng)控(kòng)工作，持(chí)续完三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容善制度规(guī)则体系，加强运(yùn)行管理和风险监(jiān)测。科(kē)创50ETF期(qī)权上市后，证监会将进(jìn)一步完(wán)善风险防控机(jī)制(zhì)，并根据市场运行(xíng)情况改进优化(huà)，确保科创50ETF期权稳健(jiàn)运(yùn)行。

　　上(shàng)交所也表示，上交所(suǒ)高度重视ETF期(qī)权市场风险防控(kòng)工(gōng)作，基于(yú)我国ETF期权市场(chǎng)发展(zhǎn)特点(diǎn)，实施了投资者适当性管理制度、保证金制度(dù)、持仓限额制(zhì)度等(děng)一(yī)系列(liè)风控安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针(zhēn)对(duì)科创50ETF期(qī)权，作为(wèi)宽基类ETF期权产品(pǐn)，上交所将总体沿用前期的风控措施(shī)，并根(gēn)据(jù)科创板股票涨跌幅设(shè)置对(duì)科创(chuàng)50ETF期权涨跌幅参数(shù)适应(yīng)性调整为(wèi)20％，相(xiāng)关措施在创业(yè)板ETF期(qī)权已(yǐ)有(yǒu)实践。后续，上交所将在目前行之有效的风(fēng)险防控和市(shì)场(chǎng)监管措施的基(jī)础上，进一步做好风险研判(pàn)，全面加强市场监管，确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一(yī)步，将在中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会的指(zhǐ)导(dǎo)下，会同(tóng)市场各方扎实(shí)做好各项(xiàng)业(yè)务和技(jì)术(shù)准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳上市。”上交所(suǒ)相关负责人(rén)称。

　　国内ETF期权产品将增至(zhì)8只(zhǐ)

　　龙头(tóu)产品规(guī)模和流(liú)动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全(quán)球资本市场基础、成熟(shú)、普遍的金融衍(yǎn)生工具，在价格发现、风险管理、完善市场(chǎng)多空平(píng)衡(héng)机制等方面发(fā)挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月(yuè)开展股票期权试点以来，证监会(huì)组织沪深(shēn)交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳(wěn)有序，有效发挥(huī)了引入增量资金、稳定现货市(shì)场的作用，为进(jìn)一(yī)步丰(fēng)富ETF期权(quán)品种夯实了基础。

　　据记者(zhě)统计，作(zuò)为股(gǔ)票(piào)市场的基础性(xìng)风险管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容交(jiāo)所、深交所上市交易(yì)沪深(shēn)300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日(rì)，上交(jiāo)所上市中证500ETF期权，同期深交所上(shàng)市创业(yè)板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在(zài)深(shēn)交所上(shàng)市(shì)交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权产品将增(zēng)至8只(zhǐ)，投(tóu)资者的风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具将更(gèng)加丰富(fù)和多元(yuán)化。

　　一位公募投资人士(shì)对此表示，目前(qián)我国(guó)已经(jīng)推(tuī)出(chū)了(le)不(bù)同类(lèi)型(xíng)的期权品(pǐn)种，不同品(pǐn)种(zhǒng)对应市场不同的市(shì)值的(de)公司和(hé)投(tóu)资风格，科创50ETF期权的(de)推(tuī)出，将对(duì)科创板市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新风格投资(zī)有了(le)风险管(guǎn)理工具(jù)，这将(jiāng)有利于投资者做好风(fēng)险管理，满(mǎn)足不(bù)同投资者的投资(zī)交(jiāo)易(yì)需求。

　　同时(shí)，按照记者观察，目前ETF期(qī)权(quán)的(de)合约标的(de)都是ETF市场的龙头产品，目前包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易(yì)方(fāng)达创业(yè)板ETF、易方(fāng)达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期权(quán)合约标(biāo)的。

　　而(ér)从目前(qián)全市场(chǎng)跟踪(zōng)科(kē)创50指(zhǐ)数的(de)ETF产品看，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模(mó)最大(dà)，达(dá)到583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位(wèi)居(jū)国内股票ETF市场管(guǎn)理规模(mó)第二(èr)名。另(lìng)外，易(yì)方达(dá)、工银瑞(ruì)信基金旗下科(kē)创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿(yì)元，在(zài)同类型(xíng)指数(shù)跟踪产品中，规(guī)模也位居前列。

　　“根(gēn)据(jù)以往ETF期权的合约标的，华夏(xià)科(kē)创50ETF成为合约(yuē)标的的可能性(xìng)较(jiào)大，管理规模和(hé)产(chǎn)品流动性都具备突出优势(shì)。”上(shàng)述公募(mù)投资人士称。

　　而(ér)根据业内人士分析(xī)，相关合约(yuē)标的纳入ETF期(qī)权，将对该ETF龙(lóng)头产(chǎn)品(pǐn)的(de)规模、流(liú)动性和交投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理(lǐ)表示，相关(guān)的(de)ETF期(qī)权上市后，投资者(zhě)可以(yǐ)借(jiè)助相应的风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)进行(xíng)方向(xiàng)性投资、波动率投资等，在(zài)投资层面的(de)配套(tào)策(cè)略(lüè)也会(huì)丰富起来。充分发挥(huī)上(shàng)述作(zuò)用，可以(yǐ)提升ETF期权(quán)产(chǎn)品交(jiāo)易需(xū)求，流动性(xìng)进一(yī)步提(tí)高，进而促进规模的提升。

　　“长期(qī)来(lái)看，有了风(fēng)险管理工具，有利于(yú)吸引中长资资金，增强股票ETF产品(pǐn)关注度，这也会让相应的龙(lóng)头ETF产品的规(guī)模和流动性进一步巩固，市场吸引(yǐn)力也会(huì)不断增强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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