北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受(shòu)关注(zhù)的(de)巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了(le)投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资中国是没有问(wèn)题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可(kě)以让你用便宜的(de)价格(gé)买到一(yī)些更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投(tóu)资(zī)标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其(qí)中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公司的价值判(pàn)断(duàn)而(ér)不是价格判断，选择的是(shì)加(jiā)权(quán)平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物红楼梦多少字（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为红楼梦多少字141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行(xíng)业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经(jīng)通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影响的(de)公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网(wǎng)。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之(zhī)一。而在(zài)近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最低标准，如贵州红楼梦多少字茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经(jīng)筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的(de)是主营集成电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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