金融界5月11日消(xiāo)息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据(jù)。4月末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资(zī)规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对实体经济(jì)发(fā)放的外币(bì)贷款折合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币(bì)存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评(píng)认为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存(cún)款13个(gè)月(yuè)以来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负(fù)。4月snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业(yè)中长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度(dù)透支了部分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持(chí)平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源(yuán)认为(wèi)，M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销(xiāo)售的(de)再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅(fú)减少的问题(tí)，中信(xìn)证券认为是(shì)季节性波动。因为银行(xíng)倾(qīng)向于让(ràng)理财产(chǎn)品在季末到期(qī)，使资金(jīn)回流成存款，以应(yīng)对考核(hé)，然(rán)后在下季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或(huò)许反映了(le)企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居(jū)民端出现了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款snp眼霜在韩snp眼霜在韩国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样国是什么档次，韩国snp眼霜怎么样同时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居(jū)民(mín)加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏(hóng)源分析认(rèn)为4月居民存(cún)款(kuǎn)减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示在放(fàng)缓(huǎn)的(de)信贷(dài)投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡(gòng)献(xiàn)了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映了(le)居(jū)民端在前期购(gòu)房(fáng)需求(qiú)脉冲式释放后(hòu)信心仍然不(bù)足的情(qíng)况。如(rú)果没有进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居民端新(xīn)增信(xìn)贷量会(huì)持续维持在低位。

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