今(jīn)年以来，港股走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金(jīn)经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化(huà)下(xià)的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的基(jī)金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理(lǐ)在(zài)一(yī)季度加(jiā)大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港股通(tōng)红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至(zh金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名ì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)的前十大(dà)港股分(fēn)别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多(duō)元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经理史博(bó)在一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，3月(yuè)中国(guó)官(guān)方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加(jiā)快；海(hǎi)外(wài)无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和通(tōng)胀数据(jù)以及突发的(de)银行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业为互(hù)联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了(le)过(guò)去2年的(de)合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具(jù)有良好的投资(zī)性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司(sī)，也更具有数(shù)据、平台(tái)和(hé)算法的整合(hé)能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输出(chū)算(suàn)法和算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业(yè)的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来(lái)源(yuán)于中国(guó)内地，中国内地经(jīng)济的(de)环(huán)比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环(huán)比增(zēng)长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司下半(bàn)年的(de)市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的(de)增长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行业将有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但是(shì)当行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)受情(qíng)绪影(yǐng)响(xiǎng)出现(xiàn)超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入(rù)机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度(dù)集采的预(yù)期(qī)，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能(néng)会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而(ér)上的方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的(de)吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估(gū)值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值(zhí)修(xiū)复的戴(dài)金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于(yú)经(jīng)济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利(lì)预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏的(de)机(jī)会(huì)：关注在(zài)未来经济(jì)周期中上(shàng)行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业(yè)。市场预期(qī)在(zài)低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超预期的(de)行(xíng)业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的(de)投资(zī)机(jī)会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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