美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的(de)消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一(yī)共和银(yín)行被出售(shòu)后，该行并未经历超出(chū)正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银(yín)行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员(yuán)会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科技以及(jí)生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名(míng)银行则有大量(liàng)的(de)数(shù)字资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评估近(jìn)几天银(yín)行股大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健康银行面临的(de)做空压(yā)力”。美股地区银行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就通过(guò)做空(kōng)某(mǒu)些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员(yuán)及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行或其他金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破(pò)产后(hòu)不(bù)久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度担心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业(yè)较为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个(gè)基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这(zhè)一区(qū)间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点，市场对(duì)连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一(yī)方面，近期美(měi)国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估(gū)文(wén)件警告(gào)称，如果不提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预(yù)期情(qíng)形(xíng)下(xià)，美(měi)国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析(xī)称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大(dà)，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前(qián)的(de)宏观避险情绪是(shì)否有(yǒu)可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决(jué)于数(shù)据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币(bì)政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联(lián)储(chǔ)是否会在接(jiē)下来(lái)的(de)议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启(qǐ)的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对(duì)此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后(hòu)回(huí)落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连(lián)续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不(bù)具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国(guó)即将进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预期(qī)需求(qiú)将会逐(zhú)步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再(zài)度进(jìn)入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突(tū)破上行仍(réng)需(xū)其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能(néng)否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品压制的(de)预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原(yuán)宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端(duān)原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据(jù)，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划(huà)排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料通关情况对(duì)沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路(lù)施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青(qīng)价格波(bō)动的主要(yào)逻(luó)辑(jí)在于成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端(duān)矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预期的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也(yě)难(nán)有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游(yóu)终端(duān)具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造(zào)成的(de)。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解(jiě)价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差(chà)下装置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年(nián)初开(kāi)始，韩(hán)国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经(jīng)企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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