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顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社(shè)5月(yuè)6日讯（编辑若宇(yǔ)）黄金(jīn)现(xiàn)货价格本周四(sì)一度冲上2080美元(yuán)/盎司一线，创历史新高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰(shì)品牌老(lǎo)凤祥及潮宏基(jī)自(zì)去年10月低点以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来(lái)众(zhòng)多投资者的目光。国(guó)泰君安刘(liú)越男(nán)等人(rén)在4月23日研(yán)报(bào)中表示，黄金珠(zhū)宝(bǎo)复苏节奏与弹性优于(yú)预期，根据行(xíng)业(yè)数据(jù)，1-2月同(tóng)期高基数下(xià)黄金珠宝(bǎo)销售表现亮眼(yǎn)；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低基数，金(jīn)银(yín)珠宝类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其(qí)一(yī)，金价稳步上行(xíng)预期提振长期需求，存货(huò)增值提振毛利率，C端消费者黄金投(tóu)资保值需求及加盟商(shāng)补货需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配释(shì)放，长三(sān)角地(dì)区表(biǎ顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉o)现(xiàn)尤(yóu)其值得(dé)期待；其三，古法金中流(liú)砥(dǐ)柱(zhù)，金(jīn)镶钻打(dǎ)开(kāi)利(lì)润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块行情的可持续(xù)性，德邦证(zhèng)券郑澄怀在(zài)5月5日研报中分(fēn)析，从国际金价来看，全球地缘政治的不确定性、美(měi)国经济衰(shuāi)退的不确定性(xìng)等(děng)因素(sù)均有望(wàng)对金(jīn)价形成长期支撑(chēng)。从国(guó)内消费(fèi)复苏的(de)节(jié)奏来看，预计今年三四季度(dù)婚庆旺季将(jiāng)持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司(sī)有望凭(píng)借精准的产(chǎn)品定位，创(chuàng)新(xīn)性的(de)产品设计(jì)，以及积极的渠道扩张策(cè)略下，持续(xù)提升市场占有率，平稳(wěn)兑现业绩(jì)增长。当前(qián)黄金珠宝板(bǎn)块估值基(jī)本(běn)处于(yú)历史中枢(shū)水平，仍具有较大的投资吸引(yǐn)力(lì)。

　　中国银河(hé)证券(quàn)研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内金(jīn)银珠宝(bǎo)市场规模未来(lái)将稳步上升，将(jiāng)在2024年超过90万亿元，年复合增长率约为5％，奢侈(chǐ)金银珠宝(bǎo)的市场规模增长速度更快，年(nián)复合增长率约为17％。

　　头豹研(yán)究院预测(cè)，中国金银(yín)珠宝行业中黄金(jīn)市场(chǎng)的增(zēng)速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预(yù)计未来5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产(chǎn)业链来看(kàn)，主要包括上(shàng)游黄金、钻石等原(yuán)材料供应，中游(yóu)的制造设计及下游的(de)终端零(líng)售环节(jié)，其中(zhōng)下游环节的附加值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研报中指出，下(xià)游零售环节同样(yàng)拥有较高的毛利(lì)率(lǜ)水平，黄金品(pǐn)类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类(lèi)可达到60％左(zuǒ)右的高毛(máo)利率水平(píng)，产业(yè)链附加(jiā)值高(gāo)，相关企(qǐ)业通过强势的渠(qú)道建(jiàn)设以提高市场份额，可以(yǐ)获得更加(jiā)优化的盈利表现。

　　从竞争格局(jú)的(de)角(jiǎo)度(dù)来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率(lǜ)前十(shí)的集团中，除了瑞(ruì顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉)士历峰集团、路易·威(wēi)登集团(tuán)外其余(yú)8个均为(wèi)国产(chǎn)品牌集团。中国金银珠宝行业(yè)头部公司周(zhōu)大福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来(lái)行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过了30％。