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家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯(xùn)（编辑若宇）黄金现(xiàn)货(huò)价格本(běn)周四(sì)一度冲上2080美元/盎司一线，创历(lì)史新高。A股方(fāng)面，珠宝(bǎo)首饰品(pǐn)牌老(lǎo)凤(fèng)祥及潮宏基(jī)自去年10月低(dī)点以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升(shēng)，引(yǐn)来众多投(tóu)资者的(de)目光。国(guó)泰君安刘越男等人在4月(yuè)23日研报中表示(shì)，黄金珠宝复苏节奏与弹性优于预期(qī)，根(gēn)据行业(yè)数据，1-2月同(tóng)期高基数下黄金(jīn)珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低(dī)基数，金银珠(zhū)宝类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘(liú)越男等人(rén)拆解，其一，金价稳步上(shàng)行预期提振长(zhǎng)期需求，存货增值(zhí)提振毛利率，C端消费者黄金投资保(bǎo)值(zhí)需求(qiú)及加盟商补(bǔ)货(huò)需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显(xiǎn)著(zhù)回补，同店(diàn)开(kāi)店有(yǒu)望(wàng)匹配释放，长三角(jiǎo)地区表现尤(yóu)其(qí)值得期(qī)待；其三，古(gǔ)法金中流砥(dǐ)柱(zhù)，金镶钻打开利(lì)润(rùn)弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板块(kuài)行(xíng)情的可持续(xù)性(xìng)，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月5日(rì)研报中分析，从国际金价来(lái)看，全球地缘政治的不确(què)定性、美国经济衰退的不(bù)确定(dìng)性(xìng)等因素均(jūn)有(yǒu)望对(duì)金价形成长(zhǎng)期支撑(chēng)。从国内消费复苏(sū)的节奏(zòu)来看，预计今年三(sān)四季度婚庆旺季将持续释放消费(fèi)需求。

　　长期来看，龙(lóng)头(tóu)公司有望凭借精准的产(chǎn)品定位，创(chuàng)新性的产品设计(jì)，以及积极(jí)的渠(qú)道(dào)扩张策(cè)略下，持续提升市场占(zhàn)有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基(jī)本处(chù)于历史中(zhōng)枢(shū)水平，仍具有较大(dà)的投(tóu)资吸引(yǐn)力。

　　中国银(yín)河证券(quàn)研究院(yuàn)甄唯萱(xuān)在研(yán)报(bào)中指出，预期国内金银珠宝(bǎo)市(shì)场(chǎng)规(guī)模(mó)未来将稳步上(shàng)升(shēng)，将(jiāng)在(zài)2024年(nián)超过90万亿元，年(nián)复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的市场规模(mó)增长(zhǎng)速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中(zhō家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕ng)国金银珠(zhū)宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年(nián)间的复(fù)合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％的(de)增速。

　　从黄(huáng)金珠宝(bǎo)行业(yè)的产业链来看，主要包括(kuò)上游(yóu)黄(huáng)金、钻石等(děng)原材料供应，中(zhōng)游的制造(zào)设计及下游的终(zhōng)端零(líng)售环节，其中下游环(huán)节(jié)的附加(jiā)值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证券研(yán)报中指(zhǐ)出，下游零售环节同样拥(yōng)有较(jiào)高的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类零售毛利(lì)率10％-20％不(bù)等(děng)，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右的高毛(máo)利率水平，产业链附加值高，相(xiāng)关(guān)企(qǐ)业通过强(qiáng)势的渠道建设以提高市场份额，可(kě)以获得更加优化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞(jìng)争(zhēng)格局(jú)的(de)角(jiǎo)度(dù)来看，截至(zhì)2022年(nián)，中国金(jīn)银珠宝行业市占率前十的(de)集团中，除了瑞士(shì)历峰集团、路易(yì)·威登集(jí)团外(wài)其余8个均为国产品牌集团。中国金(jīn)银珠(zhū)宝行业(yè)头部公司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的市占率(lǜ)分(fēn)别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过(guò)了30％。