用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶段(duàn)进(jìn)展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网(wǎng)络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利(lì)下(xià)滑(huá)。与此对应的(de)是，2020年以来(lái)公司股价持续大跌(diē)。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利(lì)同(tóng)步大增、股价大涨的同(tóng)向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间(jiān)发布2023年(nián)第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年(niá我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子n)创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网络连(lián)续第三年净利(lì)下滑(huá)。

　　从(cóng)股(gǔ)价来(lái)看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下历史新高(gāo)之(zhī)后，用友网络股价(jià)就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高(gāo)点(diǎn)进行了定增融(róng)资。此次定增吸引了(le)不少(shǎo)机构参与，包(bāo)括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络披(pī)露定增结果，增(zēng)发数(shù)量(liàng)约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增(zēng)募资约(yuē)53亿元(yuán)。当时，在定增市(shì)场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了(le)定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之(zhī)后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季(jì)度业绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.55我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子8亿(yì)元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元(yuán)的(de)高点，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛(gé)卫东的总(zǒng)持(chí)股数，也从(cóng)2022年(nián)一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)，其减持数(shù)量至(zhì)少有4100万股。其(qí)定增(zēng)投资(zī)也(yě)惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二阶段(duàn)道阻且长

　　在(zài)用友网络的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务软件服(fú)务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业(yè)的信息化，现在(zài)的(de)3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是(shì)转型云服(fú)务业(yè)务，引领(lǐng)中国(guó)企业(yè)级服务市(shì)场。在此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)，公(gōng)司2020年进(jìn)入(rù)新的(de)战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是(shì)构建和(hé)运(yùn)营全(quán)球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正(zhèng)式发布了完全(quán)基于互联网架(jià)构的企业互联(lián)网开(kāi)发平(píng)台。2017年以来，其云平(píng)台、财务(wù)云、人力云(yún)等云产品得到(dào)逐步发展，各领域云上(shàng)线运(yùn)营、逐步融(róng)合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了(le)第一个阶(jiē)段的(de)”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域(yù)服务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二个(gè)阶段的统(tǒng)一底座和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年(nián)的规模研(yán)发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友网络云服务(wù)转(zhuǎn)型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个(gè)百分点，已成为公(gōng)司主要收入来源并(bìng)继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额(é)来(lái)看(kàn)，用友却还是没(méi)有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白(bái)皮(pí)书》显示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华(huá)为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不(bù)一定会面(miàn)向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严重(zhòng)不(bù)足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到(dào)财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同时(shí)，净利润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远(yuǎn)高于(yú)营收增幅(fú)。对(duì)应到(dào)股(gǔ)价上，在此期间，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型的(de)第二阶(jiē)段，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏(tà)步不前(qián)，净(jìng)利润却(què)大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值(zhí)还是有很大的(de)提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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