财联(lián)社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王(wáng)宏）财(cái)联(lián)社记者从业内获悉，近期(qī)监管(guǎn)部门正(zhèng)陆续(xù)召集(jí)相(xiāng)关(guān)保险公司(sī)开会，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产品的(de)定价利率，控制(zhì)利(lì)差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社(shè)记(jì)者获悉，近日监管部门陆(lù)续召集了(le)多家(jiā)寿险公司开(音域划分从低到高，人声音域划分kāi)会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要(yào)求公(gōng)司调整产品利(lì)率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要(yào)思路(lù)是(shì)市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前(qián)监管召集险企进(jìn)行调研(yán)会的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导(dǎo)人身险业(yè)降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质(zhì)量管理，银保监会人(rén)身险部组织(zhī)保(bǎo)险行业(yè)协会以(yǐ)及多家保险公司(sī)开展调研。将(jiāng)重点(diǎn)调研普通险预(yù)定利率分布(bù)、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公司负债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降低责任准备金评(píng)估(gū)利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产(chǎn)品定(dìng)价(jià)、存量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争分(fēn)析变化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会(huì)。其中，北京参会的保险公司包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会的(de)保险公司有太(tài)保寿(shòu)险、工(gōng)银(音域划分从低到高，人声音域划分yín)安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基(jī)本(běn)就降低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共识(shí)，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备(bèi)金评(píng)估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后(hòu)再动态调整。具体的(de)调(diào)整方案还有待监(jiān)管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司业内(nèi)人士(shì)对(duì)财(cái)联社(shè)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示：音域划分从低到高，人声音域划分“已经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对财(cái)联社记者表示，此次主要涉及(jí)新开(kāi)发产(chǎn)品的定(dìng)价(jià)利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例(lì)稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投资比(bǐ)例(lì)持续回(huí)落(luò)，股票和基金(jīn)投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下(xià)行，长久期债券和优质(zhì)非(fēi)标资产供给有限，保险固(gù)收类资产配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市(shì)场波动(dòng)率较(jiào)大、对(duì)投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产(chǎn)品类(lèi)型(xíng)调整评估(gū)利率、防范化解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银保监(jiān)会召(zhào)开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责(zé)任(rèn)准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示(shì)，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以(yǐ)避免。中期(qī)来(lái)看，预定利率跟随评估(gū)利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身(shēn)险公司刚性(xìng)负债成(chéng)本压(yā)力，寿险产品本身(shēn)保本属(shǔ)性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监(jiān)会(huì)下发(fā)《关于调(diào)整寿险保单预(yù)定利率的(de)紧(jǐn)急通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高(gāo)预定利率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪(jì)90年(nián)代(dài)末都曾面临(lín)利(lì)差(chà)损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿(shòu)险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力(lì)，险企销售大(dà)量(liàng)高负债成(chéng)本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资(zī)承压，据美国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和(hé)健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企销(xiāo)售(shòu)大(dà)量对(duì)利率(lǜ)敏感的(de)低利润(rùn)产(chǎn)品(pǐn)；同时市场压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示(shì)，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结(jié)构、下(xià)调预定(dìng)利率(lǜ)的方式来避免利(lì)差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保险监管趋(qū)严，通过发(fā)布(bù)产品负(fù)面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评估利率(lǜ)等(děng)降低(dī)负债端成本。

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