近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸。

　　在这(zhè)一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现，笑果文(wén)化对外投(tóu)资的(de)企业共(gòng)有9家(jiā)，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的(de)笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类型(xíng)变更(gèng)为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节(jié)目(mù)效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的(de)开(kāi)玩笑(xiào)也要注意(yì)把握(wò)分寸(cùn)，尤(yóu)其(qí)涉及到国(guó)家政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的(de)事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非常切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸严格的(de)把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投(tóu)资(zī)合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯(xùn)视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占(zhàn)到(dào)公司(sī)百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程(chéng)要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等(děng)热门(mén)综(zōng)艺频频占据(jù)收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗(luó)永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化(huà)外，其(qí)他(tā)脱(tuō)口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获(huò)得(dé)融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的(de)反(fǎn)应与高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对(duì)《科(kē)创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和不(bù)可复(fù)制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的(de)不确定性、观众审(shěn)美的(de)不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业的上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作为大(dà)文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的原因。

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