全球头号(hào)对冲基(jī)金桥水的最新调仓情(qíng)况曝光(guāng)了！

　　根据其向(xiàng)美国证交(jiāo)会提交(jiāo)的13F文(wén)件显(xiǎn)示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的(de)美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)市(shì)值达到(dào)163.88亿(yì)美(měi)元(yuán)（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末有(yǒu)所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事可乐、可(kě)口可(kě)乐、沃尔玛等多只消费股(gǔ)；另外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是(shì)桥水最新观(guān)点表(biǎo)示，其非(fēi)常看好黄(huáng)金，认为黄(huáng)金可能正处于持续增(zēng)长期(qī)的开端。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美(měi)元

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露了最新(xīn)的(de)13F文件，桥水基金今(jīn)年一季度末的(de)持仓曝光。据了解(jiě)，到今年(nián)4月末(mò)，桥水管理的全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年一季(jì)度的美股持(chí)仓变(biàn)动情况，数据(jù)显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的(de)持仓(cāng)总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿(yì)美(měi)元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的(de)美股组合仅占(zhàn)总资产(chǎn)很(hěn)小的一部分(fēn)。

　　在(zài)这个季度，桥水在(zài)不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券，减持(chí)了360只证券；同时也积极买进，新进了(le)118只证(zhèng)券(quàn)，增(zēng)持(chí)了225只证(zhèng)券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股

　　今年一(yī)季度(dù)末(mò)，桥水(shuǐ)的前(qián)十大(dà)重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)晋升为桥水的第一(yī)大(dà)重仓，加(jiā)仓了331万(wàn)股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万(wàn)股，较(jiào)上一季度都有所减持，期末(mò)持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的(de)是，桥水(shuǐ)持有多只消(xiāo)费品个股，但是今年(nián)一季度都进行了减持(chí)，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末持有(yǒu)494.49万(wàn)股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了百事可(kě)乐、可口可乐，持(chí)股(gǔ)数量分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分(fēn)别位列(liè)第五、第(dì)六大重仓(cāng)股(gǔ)；另外，桥(qiáo)水还减持了(le)麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃(wò)尔玛的减持幅度(dù)相对较(jiào)大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水在一季度(dù)小幅加仓了医疗(liáo)领域(yù)的强(qiáng)生，持(chí)股(gǔ)增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列(liè)第四大(dà)重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理(lǐ)了(le)桥水基金美(měi)股前30大重仓，其(qí)中(zhōng)增持(chí)的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相(xiāng)对较(jiào)多，除去前十大重仓，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿(yì)美元。

　　另外(wài)桥水减持(chí)幅度较大的(de)还(hái)有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减(jiǎn)持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持(chí)有市值为(wèi)1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在一季度还(hái)减(jiǎn)持了其(qí)特别看(kàn)好的黄金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末(mò)持仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为1.62亿美元(yuán)。该基金从去(qù)年年底以来出现较大涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但从最新的(de)观点看，桥水还是非常(cháng)看好黄金的(de)。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布(bù)尔表示(shì)，黄金可(kě)能(néng)正处于持(chí)续增长期的开端，因(yīn)为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的长(zhǎng)期支撑。她(tā)表示，黄金被低(dī)估了，还有很长的路要走。

　　她还(hái)说，黄(huáng)金在全球(qiú)货币市场中日益(yì)重(zhòng)要，这使得(dé)它(tā)不仅仅是对抗债(zhài)券市场(chǎng)和利率的工具。另外，地缘(yuán)政(zhèng)治动荡不会消失(shī)，这(zhè)是对(duì)黄金的(de)长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通胀水平仍相对较高，黄金(jīn)将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲购(gòu)买力下降的风险。

　　桥水最新观点曝(pù)光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水(shuǐ)联合首席投资(zī)官鲍勃(bó)·普(pǔ)林(lín)斯分(fēn)享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出，名(míng)义支出水平高于经济体的生产(chǎn)能力，导致(zhì)通胀率远(yuǎn)高于目标水平，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为(wèi)了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩政策——目前(qián)紧(jǐn)缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚(gāng)刚开(kāi)始(shǐ)，恢复均衡将会给经(jīng)济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经(jīng)济(jì)更加(jiā)接近于均衡——支出与劳动力(lì)产出水(shuǐ)平一致(zhì)，通胀可控(kòng)，政策制定者有足够的空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售(shòu)资产持(chí)有现金。紧(jǐn)缩政(zhèng)策推(tuī)高了折现率（即现金未来实际收益率的预期），但(dàn)迄今为止尚(shàng)未严(yán)重影(yǐng)响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极有(yǒu)可能在(zài)周期的下一阶段出现(xiàn)。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和(hé)地区处(chù)于周期的(de)不同位置，这些国家和地区的政策制定者支持货币和信用(yòng)流(liú)动，这降(jiàng)低了折现率和风险溢(yì)价，促进了经(jīng)济增(zēng)长。

　　5月份，对于(yú)近期美联储加息，桥水基金在其官(guān)微发文称，“上周美联储加息25个基点。虽然没有(yǒu)明确(què)声(shēng)明加息将会暂停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话(huà)清(qīng)楚(chǔ)表明，美联(lián)储希望持观望(wàng)态度。这符合我(wǒ)们对(duì)当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带来的影响(xiǎng)，许多发(fā)达经济体都推出了大规(guī)模财(cái)政刺激(jī)政策，引(yǐn)发了通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国(guó)采取了最激进的应对(duì)通胀的举措，在不到18个(gè)月的时(shí)间里，美(měi)联储加息500个基(jī)点(diǎn)，并迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未出(chū)现严重问题，但名义支(zhī)出已经放缓。如果美(měi)联(lián)储进一(yī)步收(shōu)紧政策，银行业(yè)就会(huì)继续承压，从(cóng)而影响信贷(dài)供应。上周(zhōu)，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国(gu精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德ó)金融体系面临压力，股市(shì)和债(zhài)券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需(xū)要）进一(yī)步收紧政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩(suō)举措，美联储可以评估形(xíng)势(shì)再做(zuò)出决(jué)策。

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