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黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估(gū)”投资范式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低(dī)估(gū)值、高(gāo)分(fēn)红，是包括(kuò)能源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)在内的(de)“中特估(gū)”方(fāng)向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源(yuán)链(liàn)、“一带一(yī)路”和(hé)运(yùn)营商PB估值分别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便经历年初以来的大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值仍(réng)处于(yú)历史平(píng)均水平附(fù)近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商(shāng)股息率显著(zhù)高(gāo)于市(shì)场整(zhěng)体，较高的分红也(yě)成(chéng)为其进可(kě)攻、退可守的(de)重要支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特(tè)估”投资范式(shì)之二：政策(cè)的持续(xù)支(zhī)撑和(hé)催化

　　政策(cè)持(chí)续支撑和(hé)催化，成(chéng)为“中特估”中“一带(dài)一路”和运营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十周年之际，从(cóng)沙伊(yī)和解(jiě)、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及后续5月召(zhào)开在即(jí)的第(dì)三(sān)届(jiè)“一(yī)带一路”国际(jì)合作(zuò)高峰论坛(tán)，“一带一(yī)路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以(yǐ)来(lái)，数字经(jīng)济上升为国家战(zhàn)略，相关(guān)政策密集出台。今年国(guó)务院改组又新设国家数(shù)据局(jú)。运营商作(zuò)为“数字(zì)经济(jì)”的基础设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景气修复预期(qī)

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升值的全年(nián)宏观主线驱动盈利能力修复(fù)，带动能源链整体性(xìng)上涨。1黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月）能源(yuán)产业链作为(wèi)原(yuán)材料高度依赖(lài)海外供应、同时下游(yóu)需求(qiú)基本集(jí)中在国内市(shì)场的方向之(zhī)一，将充(chōng)分受益于(yú)人民币(bì)升值的宏观趋势(shì)。2）中国经济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其(qí)是行业龙(lóng)头(tóu)盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了(le)能源链、“一带一(yī)路”和运营商等之(zhī)外，当(dāng)前我(wǒ)们建议(yì黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月)关注(zhù)机械（造船(chuán)）、交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作为国家重点(diǎn)支持的战略性产(chǎn)业之一，近年来(lái)经历了行业(yè)调(diào)整和(hé)产能过剩的(de)困境，但近(jìn)期板块景气已在(zài)改善(shàn)：一方面(miàn)，随着全球(qiú)航(háng)运市场需求正在增长(zhǎng)，带来包(bāo)括化学品船与成(chéng)品油(yóu)轮船的订单大幅提升(shēng)。另一方面，国企改革(gé)推动造船企业(yè)重(zhòng)组整合(hé)和产(chǎn)能优化之下，国内船舶(bó)制造业已在逐步实现结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数据(jù)恢复良好。业绩(jì)确(què)定性强黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月，承诺高分红，类债属(shǔ)性突出(chū)。经济增速下(xià)行，高速公路、铁路、港口资(zī)产(chǎn)稳健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同时(shí)近几年，高(gāo)速(sù)公路及铁路板块上市公司更加(jiā)注重投资(zī)人回(huí)报，多家公司发(fā)布股(gǔ)东回报(bào)计(jì)划，大幅提高分红(hóng)比(bǐ)例以(yǐ)及承诺(nuò)未来几年高分红水平，给投资人带来确定(dìng)性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复(fù)苏大背景下(xià)融资(zī)需求回暖，基本(běn)面有支撑，板块(kuài)估值也具(jù)备修复空间。2023年以来，信贷需(xū)求连续三个月(yuè)超预期回暖，在稳增(zēng)长(zhǎng)和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望(wàng)平稳(wěn)增(zēng)长。此外，作为业(yè)绩稳定且高分(fēn)红的板(bǎn)块，当前银行(xíng)PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置(zhì)，修复空间较大。