AI板块成为2023年最火爆(bào)的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公司宣布试水人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是，此次(cì)公(gōng)募基(jī)金2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)，但(dàn)是对(duì)于短(duǎn)期人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发(fā)展为(wèi)全球(qiú)带(dài)来(lái)无(wú)数(shù)机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我们(men)的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持(chí)续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据(jù印信是什么意思？ 印信和书信一样吗)安全并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业(yè)的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是一个长期向上的(de)类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产业的(de)早(zǎo)期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司(sī)带(dài)来发(fā)展的(de)机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能(néng)完成季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响我们的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入(rù)文心一(yī)言(yán)能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一季度(dù)市(shì)场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进(jìn)。印信是什么意思？ 印信和书信一样吗p>

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大(dà)需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年下(xià)半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以(yǐ)上的(de)景气周期(qī)，也是为数不(bù)多处(chù)于成长前期(qī)、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表(biǎo)的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑问人(rén)工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字印信是什么意思？ 印信和书信一样吗头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前(qián)十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在(zài)一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列(liè)，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模式(shì)转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云(yún)计(jì)算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方位赋(fù)能(néng)传(chuán)统行业，从(cóng)生产和(hé)服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一个(gè)系(xì)统(tǒng)性工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智(zhì)能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地(dì)产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特(tè)别是重点布局了人工智能技术创新带(dài)来的(de)相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的(de)人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技(jì)术(shù)的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季(jì)度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全(quán)自主可控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加大(dà)对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也(yě)认为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的(de)技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会(huì)努力(lì)在(zài)火热的行情面前保留一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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