中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得(dé)如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的(de)激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东增持(chí)而(ér)成为(wèi)外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通(tōng)证券共(gòng)有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球(qiú)化(huà)的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达(dá)成(chéng)合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存(cún)在(zài)可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理(lǐ)平(píng)台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管(guǎn)理的(de)理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股(gǔ)券商(shāng)的(de)进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范(fàn)围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一(yī)次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来(lái)了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国(guó)民(mín)待(dài)遇(yù)，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国际金(jīn)融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科(kē)技(jì)对行业(yè)发展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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