在(zài)锂价初(chū)现企稳态势(shì)的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库(kù)存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国(guó)轩高科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开(kāi)放(fàng)日上作出一系列(liè)判断(duàn)。在交流中，公司(sī)管(guǎn)理(lǐ)层对中(zhōng)国基金报记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定(dìng)程度(dù)上(shàng)反映了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大起大落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个小时(shí)经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁、中国业(yè)务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启岁(suì)笑称。这也(yě)在一定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期(qī)才(cái)有明(míng)显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察(chá)来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业(yè)在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会(huì)维持在(zài)这个区间之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商的(de)毛利(lì)率(lǜ)提升已经有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利(lì)率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高(gāo)科在一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情况也发(fā)生(shēng)在宁(níng)德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上(shàng)，其(qí)中宁德时(shí)代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前两(liǎng)者(zhě)明显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽(qì)车市场会趋(qū)于较(jiào)为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加(jiā)速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高端正极(jí)材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音项目相继投(tóu)产。据规划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水(shuǐ)平(píng)保持了较低(dī)位(wèi)置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在(zài)江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少(shǎo)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)存(cún)货(huò)余额均在下降。其(qí)中宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存(天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音cún)货金额(é)从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低(dī)的电(diàn)池厂商(shāng)提到，库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证券近期在(zài)一份研报中指(zhǐ)出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存(cún)，电池本身库存不足(zú)1个月(yuè)；另外在中游材料(liào)方面，正极和电(diàn)解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要一(yī)个(gè)月时间(jiān)，库存(cún)周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜约为一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在去库(kù)存的(de)过(guò)程中(zhōng)，国轩高科(kē)也在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化(huà)运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁(níng)德(dé)时代也(yě)作出判(pàn)断认(rèn)为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也(yě)认(rèn)同(tóng)这一观点。他预计，储能行业(yè)今年(nián)上升空(kōng)间预(yù)计会高于(yú)动(dòng)力电(diàn)池，其中国(guó)外家储市场需(xū)求预计会(huì)在下半年(nián)放(fàng)量(liàng)，而(ér)国内大储(chǔ)市场(chǎng)方(fāng)面，今年(nián)一季度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将(jiāng)进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的年报数据(jù)显示，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经(jīng)占(zhàn)到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能(néng)行业的空间比动(dòng)力电池(chí)上升空(kōng)间更大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领(lǐng)域(yù)，不存(cún)在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二季(jì)度开(kāi)始后才(cái)爆发(fā)。而(ér)在大储环节(jié)，国内下游招标、立(lì)项都(dōu)在(zài)一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是(shì)供(gōng)不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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