为了让(ràng)自己(jǐ)的限(xiàn)售股解禁后(hòu)能(néng)获得好(hǎo)的回报，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格，然后高(gāo)位出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会网(wǎng)站披露了(le)一则行政处罚决定书，引发市场关注(zhù)。时为新美星(xīng)董事长(zhǎng)何德(dé)平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维(wéi)对(duì)新美星进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续集(jí)中交(jiāo)易新(xīn)美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违(wéi)法违规(guī)，给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们一起来(lái)看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋(móu)操(cāo)纵(zòng)股价(jià)

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决(jué)定(dìng)书披露的信息，新美星董事长、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实际控制(zhì)人何德平和他的(de)妻子黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证金约(yuē)3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分来自他们所掌控的上(shàng)海海得泽广投(tóu)资管理(lǐ)中心(xīn)（普通(tōng)合(hé)伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资(zī)金(jīn)的(de)目(mù)的是，委(wěi)托蒋维(wéi)对(duì)“新(xīn)美星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保(bǎo)证(zhèng)金后，即开始利用(yòng)控(kòng)制的证券(quàn)账户并联合其他(tā)市场资金在二级市场买(mǎi)入(rù)并(bìng)交(jiāo)易(yì)“新美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了(le)解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了(le)两个帮手共(gòng)同合(hé)谋(móu)。他(tā)经人(rén)介绍认识并联(lián)合毛明(míng)土、李传武共(gòng)同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的(de)证券账户、资(zī)金开始与蒋维共同交易(yì)“新(xīn)美星”；在此期间，主要(yào)由(yóu)蒋维(wéi)与毛明土联系(xì)，传(chuán)递、沟通各自(zì)操盘情况，以利(lì)于两方(fāng)交易决策，更(gèng)好地共同抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土、李传(chuán)武控制(zhì)“俞某华(huá)”等35个证券(quàn)账户(hù)（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，“新(xīn)美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指26.09个太深是一种什么体验，太深是不是不好(gè)百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数25.95个百(bǎi)分(fēn)点。账户(hù)组(zǔ)累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖(mài)出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算(suàn)，在此期间，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续(xù)集(jí)中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传武，控制35个(gè)证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获(huò)利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有(yǒu)19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持股总数占(zhàn)总股本比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶(jiē)段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组(zǔ)持续大量买(mǎi)入“新美星”，当(dāng)日申买(mǎi)排(pái)名第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末(mò)持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账(zhàng)户组集(jí)中拉(lā)抬(tái)“新美星”，期末(mò)持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户(hù)组有两段典(diǎn)型的拉抬期间(jiān)：2019年(nián)3月1日至(zhì)3月6日，以不(bù)低于卖(mài)一价或市价(jià)申买3,729,100股(gǔ)，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价(jià)或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数1.03个(gè)百分点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期(qī)间，涉案账户(hù)组还多次(cì)实(shí)施盘中拉(lā)抬和对倒(dào)，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除(chú)佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证监会不(bù)予采(cǎi)纳(nà)，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意(yì)见，请(qǐng)求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在案证据不(bù)足以证明蒋维(wéi)受何(hé)德平(píng)或黄(huáng)秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价(jià)，一是“市值管理”不(bù)等同于(yú)“操纵证(zhèng)券市场”；二是(shì)黄秀芳(fāng)与蒋维系委(wěi)托理财(cái)关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明(míng)土(tǔ)、李传武等(děng)人讨论交易新美星(xīng)的(de)情况告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维(wéi)没有(yǒu)与毛(máo)明土、李(lǐ)传武就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进行约(yuē)定；五是(shì)蒋(jiǎng)维(wéi)账(zhàng)户组利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并不一致(zhì)，何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后(hòu)部分用(yòng)于偿(cháng)还(hái)债务，部分用于非(fēi)法活动(dòng)，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对(duì)毛明土(tǔ)账(zhàng)户(hù)组(zǔ)、李传(chuán)武账户(hù)组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四(sì)，部(bù)分账户不受(shòu)蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询问(wèn)笔录的合法性(xìng)及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与(yǔ)，且(qiě)何德平(píng)与黄秀(xiù)芳系(xì)独(dú)立(lì)法(fǎ)律主体，即便夫妻或一致行动人中(zhōng)一方存在不当(dāng)行为(wèi)，不(bù)应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武，及他们的(de)代理人也就是(shì)否合谋、部(bù)分账(zhàng)户的(de)控制(zhì)关系、委托理财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人(rén)的主要陈述(shù)意见不予采纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上下(xià)游(yóu)衔(xián)接、合作，共(gòng)同(tóng)完成的(de)操纵行为。在案(àn)证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资(zī)金作为(wèi)保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参(cān)与了(le)本案行为(wèi)；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非(fēi)合法(fǎ)理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)有(yǒu)共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并(bìng)且采取了联(lián)合影响(xiǎng)股价的行动(dòng)，属于共同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违法期间(jiān)和责(zé)任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程(chéng)度(dù)锁(suǒ)仓的(de)作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和(hé)上市公(gōng)司(sī)的合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定(dìng)及(jí)处罚时(shí)将合谋(móu)各方视为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认(rèn)为，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十七(qī)条(tiáo)第一项规(guī)定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就操纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)行为，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万(wàn)元(yuán)，并处(chù)以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对(duì)何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚(fá)款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平(píng)信息(xī)披(pī)露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公(gō太深是一种什么体验，太深是不是不好ng)司80万股股份(fèn)，占新美星上(shàng)市(shì)时(shí)总股(gǔ)本(běn)的1％。上市后，该部(bù)分股票继续由海(hǎi)得(dé)泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月(yuè)19日开始(shǐ)减持(chí)“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息(xī)披露违法(fǎ)，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出(chū)：第(dì)一，海(hǎi)得泽广(guǎng)与何德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代(dài)持，涉(shè)案股份系(xì)海得(dé)泽广为兰某代持，股份减持决策由(yóu)海(hǎi)得泽广和(hé)兰某作出，海得(dé)泽广(guǎng)将减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账(zhàng)户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归还(hái)借(jiè)款本息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投资者决(jué)策产生重大影响，情节(jié)轻微。第三，即便认(rèn)定(dìng)代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没(méi)有主(zhǔ)观(guān)过错(cuò)，不(bù)应受(shòu)到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易流水、资(zī)金流水及相关银行账户流水(shuǐ)，结合何(hé)德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代(dài)持资金(jīn)和减(jiǎn)持(chí)所得系家庭共(gòng)同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美(měi)星股票。当事人所提相关理(lǐ)由不具有事实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示，何(hé)德平作为(wèi)上市公司(sī)实际控制人，未如实告知上市(shì)公司(sī)上述持股情况，导(dǎo)致新美星在(zài)相关公告中均未披露相关情况，导致新(xīn)美星违(wéi)反2005年《证券(quàn)法》第六十三条(tiáo)规定，何德平的(de)行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信息(xī)披露违法行为，对何(hé)德平(píng)给予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚(fá)款。

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