本周铁(tiě)矿石(shí)期货价格大(dà)幅(fú)下(xià)挫(cuò)，截至21日(rì)下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到(dào)，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处(chù)于下跌的态势，本周(zhōu)进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监测数据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同(tóng)期(qī)下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁(tiě)矿石(shí)研(yán)究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直(zhí)接(jiē)原因源于成材表需(xū)继续走弱(ruò)，二季度以来(lái)成(chéng)材消费(fèi)持续低迷，市场对(duì)“旺季不(bù)旺”担(dān)忧进(jìn)一步发酵。成(chéng)材价格下降使得(dé)钢厂利润被进一步压(yā)缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下游需求(qiú)走弱开始(shǐ)对炉料端(duān)价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期(qī)最高水平，铁矿石现(xiàn)货(huò)价格受高铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支(zhī)撑近月合约(yuē)价格。而远(yuǎn)月合约(yuē)开始计价(jià)终端(duān)需(xū)求走弱和铁(tiě)矿石(shí)受自身供需趋于宽(kuān)松的(de)悲观预期影(yǐng)响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏不畅，成(chéng)本(běn)中枢(shū)下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负(fù)反馈局面。从终端(duān)需求看，尽管地(dì)产(chǎn)销售(shòu)明显好转，但(dàn)传(chuán)导(dǎo)至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢(gāng)表需(xū)基本和去年同期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安(ān)信期货高级(jí)分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师(shī)马亮认为，近期(qī)市场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本面方面，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依旧维持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库(kù)存总量(liàng)矛盾(dùn)不(bù)明显。港(gǎng)口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂(chǎng)内库存明显(xiǎn)低于历史平均水(shuǐ)平，低库存有望成为常态，对(duì)补库不(bù)应有过高期待。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿石二季度将逐步进(jìn)入发运(yùn)旺季，力(lì)拓(tuò)一季度铁矿石(shí)发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港压力将增(zēng)加(jiā)。“国产矿产量(liàng)近期持(chí)续回升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继(jì)续提产(chǎn)空(kōng)间有限(xiàn)，开始(shǐ)面临(lín)减产压力(lì)，铁矿石供需将(jiāng)逐(zhú)步转向(xiàng)有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语宽松(sōng)，下半年(nián)这一(yī)趋势将更为(wèi)清(qīng)晰，远月合约的估(gū)值(zhí)有中长期的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳(ào)洲飓风等因素(sù)影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口(kǒu)库存维(wéi)持下(xià)降态势，不(bù)过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调(diào)控力度增大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的(de)是(shì)，上海钢(gāng)联4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万(wàn)吨，环(huán)比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏(s有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语hū)港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存(cún)消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁(tiě)水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港口库(kù)存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库为主。澳(ào)巴极(jí)端天气导致4月底5月(yuè)初港口到货将(jiāng)有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将转(zhuǎn)向宽松，价(jià)格中枢将面临(lín)下移。2309合约当(dāng)前整体估值(zhí)水平偏(piān)高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究中心王(wáng)国清认(rèn)为，近期市场振荡(dàng)调(diào)整，钢厂采(cǎi)购仍相(xiāng)对谨慎(shèn)，多以按(àn)需补库为主，整体交(jiāo)投氛围较为冷(lěng)清。五一假期将至，下周补库需求或有(yǒu)增加。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指数将继(jì)续振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减产检修(xiū)范围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期(qī)供应端表(biǎo)现缩量，五一(yī)节前钢厂低库存补(bǔ)库对价格或形成支撑。可逢高(gāo)布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何建辉认为，目(mù)前(qián)终(zhōng)端需求(qiú)尚未有(yǒu)太大起(qǐ)色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然承压。持续(xù)调整后压(yā)力得到(dào)基本释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波动(dòng)有所(suǒ)加剧。拉长时(shí)间(jiān)周期看，今年大(dà)基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波(bō)折(zhé)，供需边际(jì)上仍有(yǒu)改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价(jià)格波动幅度较前(qián)两年将有明(míng)显下(xià)降。这也意味着，以(yǐ)内需为主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜过分(fēn)悲观(guān)。预(yù)计市场整(zhěng)体以区间振荡(dàng)为主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍(réng)是需求复苏力度。

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