今年1月，美(měi)国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已经多次警(jǐng)告(gào)称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最(zuì)早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性(xìng)影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画(huà)面在(zài)近些年(nián)似乎频频(pín)上演。那么(me)，引(yǐn)发这(zhè)一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美(měi)国(guó)债务为何不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债(zhài)务(wù)设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我们需要先(xiān)了解美(měi)国政府的债务(wù)从何而来(lái)，以及其为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美(měi)国政府在(zài)绝大部分时期都处(chù)于财政赤字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都(dōu)高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国(guó)政府(fǔ)举债成(chéng)了惯(guàn)例，而政府债务(wù)规模也一直随着(zhe)政府(fǔ)赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规模更是大(dà)幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府(fǔ)背(bèi)负了(le)庞(páng)大支(zhī)出压力，另一(yī)方面，还(hái)因(yīn)为美国人口老龄(líng)化导致(zhì)政府医疗(liáo)支出(chū)不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的大规(guī)模基建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政府的(de)税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其(qí)是(shì)在(zài)小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后，税收压力(lì)更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤(chì)字规模近(jìn)年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来(lái)频频逼(bī)近债务上限(xiàn)也就不足(zú)为奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美(měi)国债(zhài)务(wù)为(wèi)何(hé)会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到(dào)上世纪初的第一(yī)次(cì)世(shì)界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债务上限”，那(nà)时候只要白(bái)宫要(yào)发债借(jiè)钱，美国(guó)国会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国(guó)议员提出的反对(duì)（也(yě)有一些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二(èr)自由(yóu)债券法(fǎ)案(àn)》，首次对(duì)联邦(bāng)债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计美国(guó)将加入第二次(cì)世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国(guó)政府债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后(hòu)，美国国(guó)会又(yòu)对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高债务上(shàng)限就或多或少(shǎo)地成为了国(guó)会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务上限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤(yóu)其(qí)是自1960年(nián)以(yǐ)来，美国两党已经(jīng)提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一(yī)次——其中(zhōng)共和(hé)党总统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美(měi)国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这(zhè)个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政府的支(zhī)出(chū)限制，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府(fǔ)大(dà)幅上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会最新一(yī)次提高债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国国会为联邦政府设(shè)定的举(jǔ)债的(de)最高额度，一旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政(zhèng)部(bù)借款授权用尽，除(chú)非国(guó)会(huì)调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其(qí)美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债(zhài)务信(xìn)用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到发行美钞的外在约(yuē)束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相当(dāng)于是美方对(duì)债权(quán)人(rén)的(de)一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的(de)美国(guó)债务上限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷入(rù)无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务(wù)上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国会两院的(de)通(tōng)过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多数(shù)时候类似于(yú)一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并(bìng)不会(huì)对此(cǐ)进(jìn)行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分(fēn)别(bié)占据两院多数(shù)席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正(zhèng)试图利用债(zhài)务(wù)上限的(de)最后期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会面，讨论提(tí)高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要(yào)无限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往(wǎng)日本(běn)参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访问(wèn)巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接下来留(liú)给(gěi)拜(bài)登和(hé)两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十(shí)多年前，美国(guó)也曾(céng)上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾(céng)面临类似严峻(jùn)的(de)违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴(bā)马及民主党(dǎng)在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意在十年(nián)内(nèi)削(xuē)减9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直(zhí)接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首次下(xià)调美国的主权信用(yòng)评(píng)级。这(zhè)使得美国(guó)面临更高的借(jiè)贷成(chéng)本(běn)——美国第(dì)二(èr)年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之(zhī)后数(shù)年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动(dòng)荡也只是(shì)短期(qī)影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期(qī)来看，财(cái)政支出(chū)削减意味(wèi)着美国多(duō)年(nián)的(de)预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经济政(zhèng)策(cè)研究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从(cóng)大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年(nián)里，美国政府没有(yǒu)提(tí)供(gōng)真正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处(chù)于(yú)类似(shì)的衰退环(huán)境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年(nián)的戏(xì)码，在(zài)最后关(guān)头提高债(zhài)务上限，由此带(dài)来的短期市场动(dòng)荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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