5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度(dù)提升最为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则(zé)快速下降，这也(yě)与4月份行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子(zi)贡献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上(shàng)则表现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最(zuì)高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电(diàn)气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的(de)机会(huì)。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们(men)也(yě)发现了(le)明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微刺激(包括(kuò)重大(dà)项(xiàng)目(mù)的(de)陆续推出(chū)和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底赓续前行是什么意思，赓续前进的意思无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看(kàn)二(èr)级(jí)市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负(fù)债会(huì)带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出(chū)这(zhè)种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对(duì)来(lái)说，中盘(pán)股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业(yè)绩增(zēng)长(zhǎng)确定(dìng)性(xìng)高(gāo)、估值不(bù)高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。赓续前行是什么意思，赓续前进的意思(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政策(cè)性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提(tí)振市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因(yīn)素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效果(guǒ)难以(yǐ)对(duì)冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的经济下(xià)行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策(cè)不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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