总市值超6万亿的科创板市场，增(zēng)添(tiān)风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官网消息，为健全多层次资本市场产品体系(xì)，丰富资本市场风险管(guǎn)理(lǐ)工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期(qī)权上市工作。同一天，上交(jiāo)所(suǒ)也(yě)发布消息，将在(zài)中国证监会(huì)指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市(shì)相关工作(zuò)。

　　多位业内人(rén)士表示，科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作的启动(dòng)，将为科创板市场的科技创(chuàng)新(xīn)投资带(dài)来风险管理工(gōng)具，进一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投(tóu)资者多元化的交易和风险管理需求。而相关合约标的纳入ETF期(qī)权，也将(jiāng)对ETF龙(lóng)头产品的规模、流动(dòng)性和交投活跃度产(chǎn)生积极影响，同时为科(kē)创板市场投资(zī)带来中长期(qī)资金，增强市场的关注(zhù)度和吸引力。

　　科创(chuàng)板(bǎn)新增风险(xiǎn)管理工(gōng)具

　　科创50ETF期权上市(shì)工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多层(céng)次资本市场产品(pǐn)体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具(jù)，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国首只(zhǐ)基于(yú)科创50指数的场(chǎng)内期权(quán)品种，科技创新特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种形成良(liáng)好互补。上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，是贯彻落(luò)实(shí)党的二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要》的重大举(jǔ)措，是(shì)贯彻落(luò)实党中央(yāng)、国务院(yuàn)关于(yú)推进上海国际金融(róng)中心建设、支持浦东新区高水平改革开放决(jué)策部署的重(zhòng)要(yào)安排(pái)。

　　证监会表示，上市(shì)科创50ETF期(qī)权，有利于吸引(yǐn)长期资金(jīn)配置科创板(bǎn)，激发(fā)科创板创新活(huó)力，满(mǎn)足(zú)多(duō)元化的交易和风险(xiǎn)管(guǎn)理需求，有助(zhù)于(yú)继续(xù)发挥好科(kē)创板改革先行先试的示范(fàn)引领作用，不断(duàn)提升服(fú)务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海(hǎi)证券交易所官(guān)网也(yě)发布消息，上交(jiāo)所将在中国证监(jiān)会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期(qī)权(quán)上市相关(guān)工作(zuò)。

　　上交所表(biǎo)示，推进科创(chuàng)50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实党的二(èr)十(shí)大精(jīng)神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》提出(chū)的“完善金(jīn)融支(zhī)持(chí)创新体系”、支持浦(pǔ)东新区高水(shuǐ)平改革开放、支持(chí)创新驱动发展战略的(de)重(zhòng)要举措，对促进科(kē)创板(bǎn)企业进一步发挥科创(chuàng)能效、支持(chí)科创板(bǎn)建设具有积极意义。

　　据统(tǒng)计，2019年(nián)设立以来，科创板建设稳步推(tuī)进，市(shì)场运行平稳(wěn)有序，支(zhī)持和鼓励“硬科(kē)技”企业上市的集聚示范(fàn)效应日益(yì)显(xiǎn)现。截至2023年(nián)4月(yuè)底，科(kē)创(chuàng)板已有上市公司(sī)519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创(chuàng)新属性持续强化(huà)。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应的风(fēng)险管理工(gōng)具，上交所根据市场需(xū)求积极推动科创(chuàng)50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)研发(fā)，将(jiāng)其作(zuò)为完善科创板配套产品体系、提升(shēng)科创板吸引(yǐn)力和流动性、推(tuī)进科创板做市商制度功(gōng)能发挥、持(chí)续(xù)发挥科创(chuàng)板(bǎn)改革先行先试示范引领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期(qī)权，可有效(xiào)满足科创板(bǎn)投(tóu)资者风险管理需要，有(yǒu)助(zhù)于科创板更好发(fā)挥资(zī)本市场改革试验田作用，对于(yú)促进科创板和股票期权市(shì)场长期持续健康发展意义重大。”上交所相关(guān)负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关注(zhù)ETF期权市(shì)场的稳健运(yùn)行和风险防控(kòng)工(gōng)作，多举措确保新(xīn)产品平稳上市。

　　证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示(shì)，证监会一直高度重(zhòng)视ETF期权市场稳健运行和风险防(fáng)控(kòng)工作，持续完善制度规则(zé)体系，加强运行(xíng)管理(lǐ)和(hé)风险监测(cè)。科(kē)创50ETF期权上市后，证监会将(jiāng)进(jìn)一(yī)步(bù)完(wán)善风险(xiǎn)防控机制，并根据市场运行情(qíng)况改(gǎi)进(jìn)优(yōu)化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上(shàng)交所(suǒ)高度重视(shì)ETF期(qī)权(quán)市场风(fēng)险防控工作，基于我(wǒ)国(guó)ETF期权(quán)市场发展特点，实施(shī)了投资者适当性管(guǎn)理制度(dù)、保证中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方金制度(dù)、持仓限额(é)制度等一系列风控安排，保障了期权市场平稳(wěn)运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权，作(zuò)为宽基类ETF期(qī)权(quán)产品，上交所将总(zǒng)体沿用前期的风控措施，并根据科(kē)创板(bǎn)股票涨跌幅设置对科创50ETF期(qī)权涨跌幅参数适应性调整为(wèi)20％，相关措(cuò)施在创业板ETF期权(quán)已(yǐ)有实践。后续，上(shàng)交所将在目前行(xíng)之有效的风(fēng)险(xiǎn)防控和市(shì)场监管措施(shī)的基础上，进(jìn)一步做好风险研(yán)判，全面(miàn)加(jiā)强市场(chǎng)监管，确保(bǎo)新产(chǎn)品平稳上市(shì)。

　　“下一步，将在中国(guó)证监会(huì)的指导下，会同市(shì)场各方(fāng)扎实做好各项业务和技术准备工作，保(bǎo)障(zhàng)科创50ETF期权平(píng)稳上市(shì)。”上交所相关负责人(rén)称。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作(zuò)为全球(qiú)资本(běn)市(shì)场基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生(shēng)工具，在价格发现(xiàn)、风险管理、完善市场多空(kōng)平衡机制等方面发挥了(le)重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票(piào)期权试点(diǎn)以(yǐ)来，证监会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序，有(yǒu)效发挥(huī)了(le)引入增量资(zī)金(jīn)、稳定(dìng)现货市场的(de)作用，为进一步(bù)丰富ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)夯实(shí)了(le)基础。

　　据(jù)记者统计(jì)，作为股票市场的基础性风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就(jiù)上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所(suǒ)、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月(yuè)19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期权(quán)，同期深交所上市(shì)创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权(quán)在深交所(suǒ)上市交易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启(qǐ)动上市，国(guó)内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)，投资者的风险管理工具将更加(jiā)丰富和多(duō)元化。

　　一位公(gōng)募投资人士对此表示，目前我国已经推出了不同类型的期权品种(zhǒng)，不(bù)同(tóng)品(pǐn)种(zhǒng)对应(yīng)市(shì)场不同的市值的公司和投(tóu)资风格，科创(chuàng)50ETF期(qī)权的推出，将(jiāng)对科创板市场的宽基指数(shù)形成覆盖，科技创新风格投资有了风险管理工具，这将有利于(yú)投资者做好(hǎo)风(fēng)险管理，满足不同投(tóu)资者的(de)投资交(jiāo)易需(xū)求。

　　同时(shí)，按照记(jì)者观察，目前ETF期(qī)权的合约标的都(dōu)是ETF市(shì)场(chǎng)的(de)龙头产(chǎn)品，目前包括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证(zhèng)500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方(fāng)达(dá)创业(yè)板(bǎn)ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙(lóng)头产品，都是期(qī)权(quán)合约标的。

　　而从目(mù)前全(quán)市场跟踪科创50指数的(de)ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到(dào)583亿元，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管(guǎn)理规模第二名。另(lìng)外，易(yì)方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿元(yuán)，在同类型指(zhǐ)数跟(gēn)踪产(chǎn)品中，规模也位居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权的(de)合约标的，华夏科(kē)创50ETF成为合约标(biāo)的的可能性较大，管理规模和产(chǎn)品流动(中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方dòng)性(xìng)都(dōu)具备突(tū)出优势。”上述公募投资人(rén)士称。

　　而根据业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权，将对(duì)该ETF龙(lóng)头产(chǎn)品的规模、流动(dòng)性和交投活(huó)跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关(guān)的ETF期权(quán)上(shàng)市后(hòu)，投资者(zhě)可(kě)以借(jiè)助相应的风险管理工具进行方向性投资(zī)、波动(dòng)率投资等，在投(tóu)资(zī)层面的配套策略也会(huì)丰富起来。充分发挥上述作(zuò)用，可以提升ETF期权(quán)产(chǎn)品交易需(xū)求(qiú)，流动性进一步提高，进而促进(jìn)规模的提(tí)升。

　　“长期来看，有了风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，有利(lì)于吸(xī)引(yǐn)中长资资金，增(zēng)强股(gǔ)票ETF产(chǎn)品关注度，这也会让相应的龙头(tóu)ETF产品的规模和流动(dòng)性进(jìn)一步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股票(piào)ETF基金经(jīng)理称。

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