金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月(yuè)份金融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人民币贷款增加4431亿中国的国粹有哪些元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济(jì)发放的(de)外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如下：在经历了(le)一季(jì)度(dù)的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度透支了部分银(yín)行(xíng)信(xìn)贷额度和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融(róng)增速(sù)与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资中国的国粹有哪些持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比中国的国粹有哪些回(huí)落主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重(zhòng)回表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存款(kuǎn)的流出而非企业活(huó)期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币(bì)存款大幅(fú)减少的问题，中(zhōng)信证券认为是(shì)季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到(dào)期(qī)，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在(zài)下季(jì)初(chū)发行新的(de)理(lǐ)财产品承接(jiē)。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合(hé)季节性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于(yú)2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据得出(chū)类似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民(mín)存款(kuǎn)的(de)去向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居(jū)民(mín)存(cún)款减少(shǎo)更(gèng)可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期(qī)信贷出现收缩。这(zhè)种结(jié)构特征反映(yìng)了居民端在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不排除居(jū)民(mín)端新(xīn)增信贷量会持续(xù)维(wéi)持在低位。

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