本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和(hé)万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，流动(dòng)性问题是制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着公募(mù)基金加速布(bù)局，增量资(zī)金不(bù)断(duàn)涌(yǒng)入(rù)下(xià)，流(liú)动性问题有望(wàng)持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著低估，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即(jí)可成立，认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获(huò)批，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基(jī)金四家公(gōng)募(mù)基金公司(sī)拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是(shì)以(yǐ)发(fā)起式的(de)形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月(yuè)5日(rì)正式成立，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募(mù)集(jí)规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值(zhí)，万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金经理杨(yáng)坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值(zhí)普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业务相关度较(jiào)高的同类股票(piào)，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市(shì)场流动性的增强和创新型中小企业(yè)的高(gāo)速成长，有望实现(xiàn)业绩和(hé)估值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回(huí)报、成立以来回报(bào)悉数(shù)为负，其中(zhōng)年(nián)内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收(shōu)益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年(nián)11月发布(bù)以来，该指(zhǐ)数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等(děng)在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个(gè)指数(shù)基(jī)金(jīn)相继成立，这使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性(xìng)有(yǒu)所改善。从中观维度来看(kàn)，北(běi)交所很多优质企业的(de)估(gū)值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐(zhú)步(bù)改善，以及公(gōng)司(sī)业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公募基金人士表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所上市(shì)公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市公司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公(gōng)司(sī)净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)全(quán)年共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增(zēng)幅超过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公(gōng)司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金年内均斩获(huò)正收益。其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二(èr)三位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对(duì)于北(běi)交所投资价(jià)值，多位(wèi)业内人士认为，当(dāng)前北交所优质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显(xiǎn)著低估(gū)，不过正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇直(zhí)言，北交所(suǒ)市场上，制(zhì)约(yuē)其(qí)发展的依(yī)然(rán)是市场本身较(jiào)差(chà)的流动性问题(tí)，市场(chǎng)制度性差异导(dǎo)致其(qí)与沪(hù)深市场相比卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗，可(kě)比公司估(gū)值表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北(běi)交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转板通道，从(cóng)而活跃市(shì)场交(jiāo)易(yì)，通过沪(hù)深市场(chǎng)的引领，提(tí)升流动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟。不(bù)过(guò)，从另外一个角度(dù)上(shàng)讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，也是长线(xiàn)资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当前的位置，对(duì)于北交所的(de)后续表现充满信心，信心(xīn)来(lái)源于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是北交所公(gōng)司目(mù)前估(gū)值已经非常便宜，他们(men)测算前几大(dà)重仓股(gǔ)的(de)平均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具备(bèi)专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业(yè)而言(yán)是(shì)非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发现很(hěn)多(duō)北(běi)交所公司今年以(yǐ)来依然延(yán)续了较快的增长速(sù)度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合(hé)预期的，业绩的(de)持续增(zēng)长进一(yī)步消化了估(gū)值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看，去年四季度以(yǐ)来(lái)北交所出了不少政(zhèng)策(cè)利好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票(piào)做市交易(yì)业务细则(zé)》和《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北(běi)交所股票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数(shù)11月份正式上线等(děng)政策(cè)的密集发(fā)布，可以说对(duì)这(zhè)个市场是加大了呵护(hù)的力(lì)度(dù)，政策的(de)暖(nuǎn)风对(duì)整(zhěng)个(gè)市场构成中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂(guà)牌的(de)公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可能由于(yú)供给增加对(duì)整个市(shì)场(chǎng)的流动性造(zào)成一定的扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供给是市(shì)场长期发展的基石(shí)，这使得他们选择优质(zhì)中小专精(jīng)特新企(qǐ)业的难(nán)度是相(xiāng)对降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定(dìng)开基金经理张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作为新兴的股票交易(yì)市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上(shàng)市股票数(shù)量还不够(gòu)多，市场关注度还不(bù)高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相(xiāng)较于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经(jīng)济(jì)触底回升，和北交所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北交所改(gǎi)革的(de)不断推(tuī)进(jìn)和(hé)投(tóu)资者关注(zhù)度提升逐渐得到(dào)估值体系修复。从(cóng)2023年一季度(dù)的公(gōng)募(mù)基金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这一趋(qū)势已经初露(lù)端倪，部分(fēn)专精特新(xīn)次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随着北交所改革的不(bù)断推(tuī)进和(hé)投(tóu)资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善，这些大卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可能性较大(dà)。

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