海通策略(lüè)认为(wèi)，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利(lì)增速持续下滑(huá)，叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》利润向下游转移；中游制造盈利增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄，计算机和传(chuán)媒表现(xiàn)亮眼；下游消(xiāo)费盈利改(gǎi)善幅度放(fàng)缓，券商和(hé)保险盈利大增。 数字经济(jì)归母净利单(dān)季同比已经开始回升，AI和(hé)半导体(tǐ)产业盈利有待(dài)改善，其中受益于国产替代的半导体材料和半导体设备维持较(jiào)高增(zēng)速，其中设备盈(yíng)利(lì)加速增长；低(dī)碳经济景(jǐng)气度高位回落，新型(xíng)电网盈利(lì)增速持续提升(shēng)，主(zhǔ)要受益(yì)于储能的快速(sù)发展。

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