华尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗下控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东(dōng)时间5月(yuè)2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福(fú)布(bù)斯(sī)榜单显示，截(jié)至收(shōu)稿，伊(yī)坎个人身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金向老投资者支(zhī)付股息(xī)。报告(gào)指出，简而(ér)言之，伊坎一直在使(shǐ)用(yòng)从新(xīn)投资(zī)者(zhě)那(nà)里获得的资金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的(de)经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金(jīn)的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价(jià)值被(bèi)夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究(jiū)在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上(shàng)次报告(gào)的资产净(jìng)值高出218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易价(jià)格均低(dī)于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩(jì)的关键指标，衡量(liàng)基金(jīn)所持证券的市轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁(shì)场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型(xíng)股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎(kǎn)以股票而不(bù)是现金(jīn)的(de)形(xíng)式(shì)发(fā)放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎企业出(chū)售新(xīn)股，以满足股东的(de)支出，从(cóng)而抬高了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后，该(gāi)部(bù)门的一家(jiā)重要(yào)子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永(yǒng)久支付，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股票发(fā)售中获(huò)利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对伊(yī)坎来说是一个(gè)重大挑战。他(tā)也(yě)在报告(gào)刊登的(de)几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然(rán)相信激进主义(yì)是最(zuì)好的投资(zī)范(fàn)例。“我过去(qù)25年(nián)的激进(jìn)主义投资(zī)已经(jīng)很好地证明了这(zhè)一(yī)点。我们(men)定期(qī)将我们(men)的维权(quán)原则付(fù)诸于我们的多数控股公司以及(jí)我们投(tóu)资(zī)部门持有的(de)少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会(huì)中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车(chē)、食品包装、房地产(chǎn)和(hé)其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也(yě)坐不住了(le)！股(gǔ)东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的(de)投(tóu)资者就兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回(huí)数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印(yìn)度首富的阿(ā)达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)百(bǎi)页(yè)的做(zuò)空报告使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤(chè)离，更让印度(dù)总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广(guǎng)播电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团市值在(zài)短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达(dá)尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约(yuē)市。据(jù)兴登堡研究官网(wǎng)介绍(shào)，公司的主要业(yè)务包(bāo)括披露企业(yè)的(de)会计(jì)造假、管理问题(tí)轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁、未公开关联交(jiāo)易、财报违规(guī)等(děng)。媒(méi)体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公(gōng)司共对30家公司发过(guò)难(nán)。他(tā)们雇佣金(jīn)融分析师、会(huì)计(jì)师和记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自(zì)中产家庭(tíng)，曾在康(kāng)涅狄格大学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列的(de)救护车(chē)急救部门(mén)，是拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书(shū)的救护(hù)人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空(kōng)不幸坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可(kě)以避(bì)免的人为灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上(shàng)写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终被(bèi)判欺(qī)诈(zhà)罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指(zhǐ)控(kòng)电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生产能力方面误导投资(zī)者。该公司的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)还曾介入(rù)马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布(bù)做空推(tuī)特(tè)后，推(tuī)特(tè)的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月(yuè)中(zhōng)旬，当(dāng)推特的股价位于低点附(fù)近(jìn)时(shí)，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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