在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的(de)热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了(le)什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的(de)青(qīng)睐(lài)，今年以(yǐ)来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价格波动(dòng)较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目(mù)投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落到4％以内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回(huí)归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金(jīn)净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这(zhè)个情况(kuàng)就(jiù)会(huì)产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会(huì)产生二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市(shì)持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破(pò)裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预(yù)期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资(zī)本(běn)回流(liú)日本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预计部(bù)分低估值企业(yè)可能采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本(běn)股市等，推动市(shì)场对日本(běn)股市的(de)整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提(tí)示(shì)短期过快(kuà观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪i)上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市场熟(shú)悉程度不(bù)高等问题(tí)，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来(lái)看(kàn)，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元(yuán)资(zī)金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金最多的(de)是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元(yuán)体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安(ān)基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间(jiān)，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分股(gǔ)净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出“要(yào)夯实科(kē)技自(zì)立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和(hé)扩大(dà)新(xīn)能源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推(tuī)进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居(jū)前(qián)列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出现流出，但(dàn)部分机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度(dù)，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍(réng)是(shì)中国(guó)经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会，当前市场对(duì)题(tí)材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金合力最强(qiáng)的(de)人工智(zhì)能(néng)与央(yāng)企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋势(shì)确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字化(huà)对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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